投资要点
        节能环保产业指数9-10  月跑赢大盘9.35  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9-10  月份节能环保产业指数上涨14.81%，跑赢上证A  股指数9.35  个百分点，涨幅在申万28  个行业中居第10  位，居中上水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）过去一年，节能环保产业指数累计上涨43.33%，跑赢上证A  股指数4.45  个百分点。
        第三季度板块整体业绩增速提升，水处理行业继续夺冠。2015年前三季度，我们统计的82  家节能环保上市公司共实现营业收入1021.29  亿元、实现净利润124.14  亿元，同比分别增长18.50%、14.18%；其中第三季度实现营业收入370.18  亿元、净利润45.81亿元，同比分别增长21.33%、16.35%，增速比第二季度分别提高6.77  和11.72  个百分点。分行业看，水处理行业受益于PPP、大气治理行业受益于超低排放政策净利润增长最快，同比增速分别为60.39%、51.55%；环境运营行业则出现增速放缓态势，第三季度收入同比增长12.53%、净利润同比下滑4.93%，增速较第二季度分别下降4.27  个百分点和10.76  个百分点。
        维持行业“推荐”评级，积极关注高景气度子板块的优质公司。
        至10  月31  日，节能环保板块整体市盈率（TTM，整体法）39倍，是全部A  股平均水平的2.12  倍，溢价水平处于近两年的低位。我们维持对行业的“推荐”评级，建议重点关注水处理、烟气超净排放、新能源汽车电机等高景气板块的投资机会。重点组合：碧水源（300070）、三安光电（600703）、清新环境（002573）、汇川技术（300124）、正海磁材（300224）。
        风险提示。大盘系统性风险；政府投资进度偏慢；宏观经济不景气导致现金流不畅。