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研究报告:招商银行-投资资讯债券篇:债券日报-151104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-11-04 16:15:50
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 469 KB 分享者: hm****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债市新闻
        新闻1:国开债需求平稳  短债备受青睐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在债市行情陷入盘整之时,国家开发银行3日公开招标的五期增发债券需求总体平稳,体现了刚性配置力量的支撑,但个券分化有所加剧,机构对长债的兴趣降温,短债逐渐受到青睐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国开行昨日招标的是该行今年第18期、第20至23期金融债的增发债券,为一组覆盖1至10年关键期限品种的固息“福娃债”。据交易员透露,此次1年至10年期债券中标收益率分别为2.45%、2.9942%、3.1979%、3.4743%、3.4202%;投标方面,各期债券认购倍数分别为5.03、3.52、3.385、2.35、2.35。
        对比中债估值数据,此次除10年期国开债与二级利率持平外,其余各期限均不同程度低于二级市场利率,尤其是1至5年的中短期限品种,低于二级的利差达9至15bp,其认购倍数也高于7年和10年期品种。其中,1年期债券不仅利差最大,认购倍数也在各期限中居首,交易员更指出,此次1年期债券边际认购倍数高达11.89倍,足见机构的追捧热情。市场人士指出,国开债总体需求平稳,显示尽管债市收益率已低,但在缺资产环境下,仍受到需求端的支撑,而经过9月底以来一轮行情,长债收益率大幅下行,收益率曲线变得非常平坦,加上货币政策宽松,令短端债券利率进一步向下的想象空间上升。
        新闻2:恒鼎实业1.83亿债或再陷违约  煤炭行或将进违约潮。据统计,今年上半年,全国十大煤炭企业总资产负债率已经上升至66.5%左右,较2011年提高了9.3个百分点,同煤集团、陕西煤化、河南煤化等多家企业资产负债率更是超过了80%。继上月“10中钢债”成为国内首例钢企债务违约案例后,煤炭行业爆发债务违约潮的风险也正在加大。
        四川最大的民营煤炭生产企业恒鼎实业(01393.HK)11月4日或将面临一笔1.83亿美元的公司债到期违约。资深煤炭行业专家、天健大宗煤炭交易中心副总经理戴兵向21世纪经济报道记者透露,国内煤炭行业遭遇市场寒冬,今年以来煤炭企业亏损是行业内普遍现象。“恒鼎的债务违约危机,只是煤炭业寒冬中的冰山一角,煤炭行业的违约潮,才刚刚开始。”

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