1.新兴市场股市经周期调整的市盈率不及美股的一半。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）截至2015  年10  月，美国股市的经周期调整的市盈率（CAPE）是25  倍，远高于历史中值16  倍，而新兴市场股市只有11  倍；（2）上一次出现如此显著的估值分化是1997  年10  月，并且一直持续到2003  年4  月，在此期间投资美国股市的  10  年期实际回报范围在5％到-5％之间，均值是零，而新兴市场的实际回报范围在5％到15％之间，均值是11％；（3）基于美国股市和新兴市场股市如今的估值，二者未来10  年的预期回报率分别是1.1％和7.9％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  2008  年新兴市场股市触顶到2015  年的演进几乎是1994  年到2002  年的翻版。
        （1）从1990  年至1992  年，美国和新兴市场股市的CAPE  相同。2006  年末到2007  年初，美国和新兴市场股市的CAPE  再次处于差不多同一水平；（2）到1993年年底以及1994  年，市场对以亚洲为核心的新兴市场增长的狂热推动其CAPE达到30  倍以上，超出美国股市30%。2008  年市场对以中国为核心的新兴市场增长的狂热导致其CAPE  达到35  倍以上，超出美国股市25%；（3）1994  年，由美联储紧缩（龙舌兰危机）造成的新兴市场波动致使其CAPE  降至20  倍。2013年，对于美联储紧缩（削减恐慌）的担忧导致新兴市场的CAPE  降至15  倍；（4）1995  至1999  年期间，美国股市在科技股的带领下飞涨，与此同时新兴市场表现糟糕。2012  到2014  年期间美国股市也是在科技股的带动下上涨，而新兴市场表现不佳；（5）从1997  年末到2003  年初，美国股市的CAPE  一直是新兴市场的两倍多。2015  年的今天，美国股市的CAPE  再一次达到新兴市场的两倍多。
        3.亚特兰大住宅地产的预期税后长期回报率是5%（税前净租金收益率为9%），加州橘郡只有1％（税前净租金收益率为3%）。对长期投资者而言，价格波动意味着机会，而高估值则是风险。