投资要点
        事件：10月28  日公司发布2015年三季报，前三季度实现营收6.35  亿元，同比增7.75%；实现归母净利润4784  万元，同比增78.41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2015Q3  实现营收2.22  亿元，归母净利润1650  万元，同比增16.59%，同时预计2015  年度归母净利润8006-9208  万元，同比增100%-130%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受益维生素价格持续上涨，毛利率进一步提升：  公司2015  年三季报业绩实现高增长，利润增幅远超营收的增幅，主要原因是主营产品维生素价格持续上涨。公开资料显示，前三季度维生素B1、B3、K3  的市场均价分别同比上涨37.01%、2.84%、2.14%，铬鞣剂市场均价同比下滑  7.19%，公司综合毛利率提升近5  个百分点。
        维生素价格长期看涨，未来业绩高增长可期：  维生素产品受环保趋严及市场垄断等因素影响，价格长期仍看涨。尤其是公司主要产品VB1  从去年4  月以来持续涨价，2014年4  月-12  月，其价格从10.8  万元/吨涨至18.5  万元/吨，2015  年至今已涨至21  万元/吨，VB3  和VK3  经历了前期大涨后已趋稳，而在建的VB5  价格已基本到历史底部，随着行业进一步集中价格有望迎来反弹，公司未来业绩高增长可期。
        股权激励+增发过会，彰显信心满满：  公司拟实施限制性股权激励，授予高管、中级管理人员不核心骨干600  万股，并设定考核目标：以2014  年业为基数，2015-2017年业绩增长率分别丌低于80%、100%、120%。公司拟非公开发行股份的数量丌超过5801  万股，募资丌超过8  亿元扩大产能提升竞争力，目前已获证监会核准。
        投资建议：受益于维生素价格持续上涨，毛利率进一步上升，同时公司非公开发行获得证监会核准，我们预测2015-2017  年EPS  分别为0.49、0.79  和1.33  元。PE  分别为42.8、  26.5  和15.8  倍，首次给予“买入-A“评级，6  个月目标价为30  元。
        风险提示：产品价格下跌，原材料价格波劢