事件：公司公告，募投的1000t/a锂离子电池电解质材料项目已经完成了土建工程、生产及工艺设备的安装及调试，即日起进入试生产阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　六氟磷酸锂产能不足将缓解，有望实现量价齐升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）六氟磷酸锂的生产难度大，对技术及设备的要求高，同时政府对其生产的管控日趋严格。在下游新能源汽车行业快速增长的情况下，六氟磷酸锂供应吃紧，三季度以来价格已出现小幅上涨，预计未来价格仍有上涨空间。目前公司具有1000t/a六氟磷酸锂的产能，随着募投项目1000t/a六氟磷酸锂进入试生产，将有效缓解公司六氟磷酸锂产能不足的状况，降低原材料成本，提高公司的盈利能力和市场竞争力。
　　公司电解液产品将充分受益于新能源汽车爆发式增长。在国家政策的大力支持下，新能源汽车产销量增长迅猛。今年1-9月份，我国新能源汽车产量14.4万辆，同比增长了2.7倍。在下游新能源汽车行业快速增长的带动下，公司动力电解液出货量大幅上涨，目前占比约60%。公司在产能布局上形成了广州、九江、天津、宁德四大基地，产品也已进入力神、万向、比亚迪、合肥国轩等优质客户，将充分受益于新能源汽车的爆发式增长。
　　外延扩张不断，竞争力不断增强。公司通过收购东莞凯欣，扩大了锂电池电解液产能，在生产管理、产品质量、品质控制多方面具有协同效应，并有助于消化公司的六氟磷酸锂产能。东莞凯欣的主要客户为ATL，公司有望通过ATL切入到高端的产品供应链。另外公司收购中科立新70%的股权，中科立新拥有有机硅电解液方面的领先技术及专利知识产权，以及中国科学院“百人计划”张灵志主导的研发力量。公司收购中科立新后，将有利于完善公司产品及市场的布局，满足目前市场对新能源汽车安全性的诉求，增强公司的核心竞争优势。
　　业绩预测与估值：假设公司个人护理品材料及有机硅橡胶材料保持较稳定的增长，锂电池材料未来几年放量快速增长，价格底部回升，2015-2017年锂电池材料收入增速分别为65%、45%和40%，毛利率分别为31%、32.5%、33%，预计2015-2017年公司EPS分别为0.62元、0.87元、1.13元，对应动态PE分别为79倍、56倍、43倍，公司一体化优势明显，通过内生外延产能不断扩张，充分受益于新能源汽车爆发式增长，给予“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动的风险、项目进展低于预期的风险。