光大证券公布2015年三季报,第三季度实现营业收入28.30亿元,同比+84.06%,环比-55.31%;归属于母公司净利润11.22亿元,同比+116.75%,环比-66.67%;每股收益0.30元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经纪业务注入大数据基因,“金数据”产品推动业务发展期待花开。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司代理买卖证券业务净收入17.15亿元,环比-41.44%;佣金率逆势上行至5.20%%,二季度值为5.05%%,成为三季度唯一提高佣金率的中型券商;市占率方面,部分受累于市场大幅波动和佣金率逆势提高影响,小幅下降0.33个百分点至2.66%。我们认为公司正以“大数据技术”加强与客户互动,提升服务品质,通过提升核心竞争力来加强佣金率定价权,看好其战略方向。
自营业务非方向性多策略短期受限。公司三季度自营业务收入2.84亿元,环比-84.72%,同比+51.89%。公司过往权益类配置策略手段多样,经验丰富。
此前受制于816乌龙指事件处罚,三季度受累于监管救市限制衍生工具运用和仓位管控,自营表现可谓多灾多难。我们认为公司自营业绩属于行业一流水平,受累于间歇性意外事件被长期被严重低估,市场稳定后业绩有望爆发。
资本中介业务保持稳定。公司三季度利息净收入3.80亿元,环比-50.57%。
其中两融业务市占率环比提升0.09个百分点至3.44%,股票质押融资业务规模创新高提升至195亿元,市占率环比基本持平至1.24%。业务总体持平。
投行业务受累股灾拖累,市占率基本保持稳定。公司三季度证券承销净收入2.01亿元,环比-42.65%。承销金额市占率基本保持稳定。
高调抢滩,多维布局大数据。公司继4年前推出“光大云”后,下半年加大力度拓展证券大数据领域,先有总裁9月11日宣布领投北京百分点公司大数据操作系统D轮融资4亿元人民币,后又公告与网易、海航合作成立光大易创网络科技公司,专注研究金融数据处理、金融软件开发等技术服务。
我们维持对公司长期强烈推荐的评级。我们看好银根持续宽松下市场交投活跃;公司大数据证券定位拥有独特竞争优势。我们认为券商最悲观时期已经过去,流动性推动行情下,配置价值显著。预计2015-16年EPS为2.11元和1.35元