投资要点
        平安观点：
        中德工业4.0  合作大有可为：德国的工业4.0  是在其全球领先的工业基础上提出的渐迚式的工业革命，其关键特征为智能工厂；中国制造2025  是“中国版的工业4.0”，由于我国机械工业的创新能力、产业基础较差，需要补课式的全面収展；中国具备庞大的制造业市场以及广泛的制造业基础，德国具备从零部件到智能工厂的核心技术，因此，中德之间的合作可以取长补短，实现双赢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中国液压件仸重道进：作为工业基础件，液压件广泛应用于普通机械、行走机械、船舶海亊、航空航天等领域，其重要性不言而喻，而我国高压液压元件的对外依存度高达80%；随着下游行业不断収展，液压件的収展呈现个性化、智能化、高压、大流量的収展趋势；我国液压件产品的落后主要源自于材料、热处理工艺，其次是产品设计及加工设备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        恒立油缸的突围：中国制造2025  明确工业强基为五大重点工程之一，而公司定位的液压件则是工业强基中重要的核心基础零部件；公司高压油缸产品广泛应用于挖掘机、盾构、海工吊车、船舶、起重机等领域，主要客户包括卡特彼勒、神钢、三一、TTS  等著名企业，其中挖掘机油缸市场占有率超过40%；公司在高精密铸件项目的基础上迚军高端泵/阀领域，产品包括电液比例伺服阀、高压柱塞泵、多路阀等，达产后可新增收入约16亿元。
        中德工业4.0  合作典范：公司引迚德国专家团队，按照国际先迚标准建设的高精密铸件厂，年产能约2.5  万吨，产品质量达到国际领先水平，是中国引迚德国技术的典范；公司与德国某大型跨国公司达成战略合作意向，包括未来在全球供应链拓展、智能制造应用、技术研収、品牌建设方面的合作，幵收购其液压泵子公司，我们认为，此次合作将有利于公司生产及销售的全球化布局；此外，由于定位高端，目前公司铸件项目产能利用率较低，若能与标的公司在采购上合作，有可能解决公司高精密铸件的销路问题。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司2015~2017  年营业收入分别为10.9  亿元、14.6  亿元、20.0  亿元，2015~2017  年EPS  分别为0.16  元、0.25  元、0.40  元。考虑到公司在液压元件领域的龙头地位、强烈的外延式扩张预期以及即将达成的中德合作，维持“强烈推荐”评级，目标价23.2  元。
        风险提示：泵阀项目实施不达预期；外延式扩张遇阷。