1、德國寶馬集團(BMW  GY)公佈了三季度業績，其中三季度投資收益1.38  億歐元，折合人民幣  9.68  億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根據寶馬集團投資收益和華晨中國的投資收益之間的對應關係，預計三季度華晨中國的投資收益約10.1  億元，同比下降29.6%，表現低於預期，主要是利潤率水平低於預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、四季度利潤率仍將出現下滑。3、16  年業績表現有望改善。4、維持買入評級。由於華晨寶馬的利潤率水平表現不如預期，我們下調了公司的盈利預測，預計2015/16/17  年每股收益分別為0.65元/0.87  元/1.05  元，分別下調13.8%/12.0%/9.2%。公司16  年業績出現改善，主要是驅動力來自于新車銷量貢獻以及利潤率的改善。由於盈利預測的調整，我們將目標價下調至13.2  港元，繼續維持買入評級。