投资要点
        事件：中国电信2015年IP集采结果公布，中兴通讯T8000核心路由器中标CR-A1（400G）标段，获建中国电信城域网大容量核心节点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且在2015年中国电信100G  DWDM/OTN集中采购项目中，大份额中标浙江、江苏等东部沿海发达省份的城域网络项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        点评：  
        中兴通讯T8000核心路由器中标中国电信CR-A1（400G）标段，以及公司大份额中标中国电信100G  DWDM/OTN的城域网络项目。我们点评如下：
        核心路由器获突破，聚焦高端战略效果显现  
        1、核心路由器重要性：骨干网是整个通信网络架构的核心环节（通信枢纽），而核心路由器又是骨干网的基石，核心路由器和骨干网络的稳定性，关系到国家互联网网络安全、网络效率、产业布局及发展的重大国家战略。  
        2、核心路由器准入门槛高，中标CR-A1标段彰显公司核心实力：骨干网设备在可靠性和安全性方面不容出现任何偏差，所以核心路由器准入门槛极高。一方面，各大运营商都为骨干设备和厂商，设置严格的准入测试门槛；另一方面，要求厂商具有骨干网长期成功商用部署的经验（不少于5个省级商用案例）。所以，我们认为公司从华为、阿朗等强烈竞争对手中脱颖而出，成功中标CR-A1标段，彰显公司在高端路由器领域的核心实力。        
        3、成功中标，公司高端路由器战略效果显著：公司战略布局运营商高端路由器，从芯片、模块、系统和产品都是自主研发，此次T8000核心路由器成功中标，是对公司高端路由器产品和技术的高度肯定。2015年第二季度，中兴通讯核心路由器收入再创历史新高，滚动四季度收入同比大幅增长265%，增幅领先于其他厂商，公司高端路由战略效果显著。
        4、高端路由获突破，未来业绩有望高增长：一方面，核心路由器毛利率高达50%以上，而且我们认为，公司产品和技术一旦获得运营商认可，后续订单将有保证；另一方面，宽带提速、互联网+、大数据等国家战略迫切需要大容量、高可靠、强融合的新型IP骨干网络，未来高端路由器的需求会稳定增长。因此，我们认为，高端路由器战略有望带动公司未来业绩高增长。
        公司大份额中标中国电信100G  DWDM/OTN的城域网络项目，我们观点如下：
        公司光网络优势明显，攻城略地保障公司业绩
        1、捷报频传，彰显公司光网络龙头：本次集采是中国电信迄今为止规模最大的一次100G集采招标，总计26个标包，其浙江、江苏等东部沿海发达省份区域的城域网络，节点总数多，单节点维度高，网络拓扑复杂。我们认为，中兴通讯承建这些发达省份，彰显光网络龙头的技术水平和综合实力。
        2、光网络驱动为公司业绩提供有力保障：公司在全球光网络市场的份额位居前列，在100G、超100G创新技术领域始终处于业界领先地位。根据OVUM数据显示，在全球光网络市场，中兴通讯光网络滚动四季度收入同比增长14%，份额增长居各主流厂商之首。在亚太光网络市场，中兴通讯滚动四季度市场份额28%，位居第一位。我们认为，公司光网络凭借技术、市场优势，有望继续扩大份额，将为公司业绩提供持续有力的保障。
        盈利预测和估值：总体上，我们积极看好公司高端路由战略，一是高端路由器毛利率高；二是随着宽带提速、互联网+和大数据战略推进，高端路由器需求稳步增长，公司产品获得突破后将持续受益。此外，公司光网络龙头地位稳固，有望继续扩大市场份额，将为公司业绩提供有力保障。因此，我们预计高端路由器和光网络将带动公司运营商业务快速增长，从而增厚公司整体业绩。预计15~17年EPS分别为0.95元，1.14元，1.33元，维持"增持"评级。
        风险提示：智慧城市项目推进不及预期、运营商投资不及预期、新能源业务发展不及预期。