公司公告10 月销售情况,2015 年10 月份公司实现销售面积187.4 万平方米,销售金额236.5 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015 年1~10 月份公司累计实现销售面积1627.3 万平方米,销售金额2041.2 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10 月公司新增19 个住宅项目,1 个物流项目。
销售保持稳健,金九银十符合预期。10 月份公司实现销售面积187.4 万平方米,销售金额236.5 亿元,同比分别下降1.7%、增长7.1%;1-10 月份公司累计实现销售面积1627.3 万平方米,销售金额2041.2 亿元,同比分别增长11.9%、19.3%。公司5-10 月已经创纪录地连续6 个月保持单月200亿元以上销售额。从销售单价看,10 月销售单价12620 元,较9 月环比下降4.8%,主要受推盘结构影响;公司今年以来累计销售单价12544 元,同比增长6.6%。
投资拿地较为积极。公司10 月新增19 个住宅项目,分别位于深圳、南宁、杭州、南京、宁波、上海、大连、北京、沈阳、唐山、济南、成都、郑州,总权益建筑面积260.5 万平方米,总权益地价134.47 亿元。10 月公司投资较为积极,获取项目大都集中在一二线城市。10 月公司又有1 个物流地产项目落地,位于杭州,建筑面积10 万平方米,权益地价0.41 亿元。
回购稳固价值底线,预计未来业绩将稳健增长。截止至10 月31 日,公司完成回购A 股股份1248 万股,总金额1.60 亿元,公司10 月未回购股票。
公司100 亿元的回购计划将对股价产生巨大稳定作用,稳固价值底线。公司今年来积极转型,布局多元业务,长期来看万科将变身为优质中小企业联合体。公司未来十年将努力寻找拓展新的业绩增长点,同时现有地产业务仍将扎实推进,我们预计公司未来3-5 年业绩将保持10%左右增速稳健增长。
投资建议:公司销售保持稳健,预计在年末公司销售将持续放量,同时公司多元化业务也逐渐落地发展。公司运营扎实稳健,安全边际充足,公司100 亿元的股权回购方案将对股价形成有效支撑。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.64、1.90 和2.20 元,对应PE 分别为8.3、7.2 和6.2 倍。维持“买入”评级。
风险提示:行业成交回升低于预期。