投资要点：
        上海梅林2015  年三季报，业绩略低于预期：前三季度公司实现营业收入91.52  亿元，同比下降7.57%；实现归属于母公司净利润1.09  亿元，同比下降14.92%；扣非后实现归母公司净利润9456  万元，同比下降11.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.116元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        聚焦牛肉全产业链，打造肉制品行业龙头：公司新的管理层给公司发展带来新的活力，效率得到大幅提升，未来发展思路明确。经市场法估值合算，SFF  的股权价值3.5  亿新西兰元，人民币14.9  亿元，50%的股权为人民币7.45  亿元。企业价值6.2  亿新西兰元，人民币26.3  亿元，50%约为13.15  亿元。上市公司合并报表层面预计将新增资产34.00  亿元，新增负债为19.30  亿元。预计15  年销售额22.55  亿新西兰元，16  年25亿新西兰元，人民币105  亿元，按照对应2%的净利润率水平估算，16  年净利润约为2.1  亿元，50%股权对应净利润约为1.05亿元左右。
        光明生猪养殖资产注入，全产业链优势继续加强：2015  年7月，公司发布公告，光明集团拟将旗下上海农场、川东农场生猪养殖资产注入公司。  Q4  生猪资产注入将会并表，预计2016年头均盈利500  元左右，出栏量由于新增资产注入增加70-80万头左右，合计100  万头，对应51%的控股股权，公司将由此块业务增厚净利润2.55  亿元左右。
        盈利预测与投资建议：预计公司16  年收入将达到250-300  亿元，资产注入和海外收购并表，公司业绩将大幅增厚，实现跨越式发展。按照SFF  公司15  年预计EBITDA  为0.84  亿元新西兰币，人民币3.53  亿元估算，预计上市公司净利润增加约1.05亿元（息税后）；猪肉业务将增厚净利润2.55  亿元左右；传统业务净利润1  亿元左右，整体净利润4.61  亿元，对应16年25.8XPE，15-17  年EPS  分别为0.20、0.44、0.59  元，维持“买入”评级。
        风险因素：贸易政策变化的风险；市场竞争风险。