三季报业绩大幅下滑：三季报披露报告期内公司实现收入176.00  亿元，净利润-6.27  亿元，同比分别下降55.96%和515.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年1-9月实现收入531.65  亿元，净利润-9.21  亿元，同比分别下降51.54%和621.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■三大原因导致业绩大幅下滑：一是整个钢铁产业链大环境持续恶化所致。二是公司主动转型正在经历转型镇痛，2015  年3  季度是公司连续第6  个季度收入下滑，但销售毛利率3.2%仍保持在正常水平，较2014  年1  季度之前的水平大幅改善。三是汇兑损失导致3  季度财务成本较去年同期大幅增加5.7  亿元。
        ■报告期内更换多名高管：报告期内，公司更换了包括总经理、副总经理兼党委书记和副总兼财务总监等多名高管。从公告来看，这些均是正常的人事调整，但也预示着新的经营班子已基本成型。
        ■投资建议：公司不仅是国内最大的钢贸商，也是传统钢贸商向钢铁电商转型的代表。公司的“综合服务商”定位代表着包括钢贸在内大宗商品行业的发展方向。公司已连续6  个季度收入大幅收缩，但毛利率较之前明显提高，表明公司坚持走转型之路。新的经营班子己基本成型，公司正停牌谋求定增，又高度契合国企改革、钢贸整合和钢铁电商三大概念，继续看好公司未来的发展前景。不过鉴于公司停牌期间，A  股整体估值大幅下降，下调公司评级至增持-A，6  个月目标至40  元。
        ■风险提示：钢铁产业链资金断裂风险，业务转型慢于预期。