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研究报告:永安期货-原油聚烯烃期货日评-151103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-11-04 09:06:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘硕
研报出处: 永安期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 2,230 KB 分享者: mxy****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

原油:
        周一国际原油期货市场小幅收跌,WTI原油12月合约跌0.67%,报46.14美元/桶,Brent原油12月合约跌1.47%,报48.79,BW价差缩至2.65。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        昨日公布的中国财新制造业PMI数据连续8个月低于荣枯线,与此同时,美国制造业10月增速创出逾两年来的最低水平,两大能源消费国的经济增速放缓继续引发市场对原油需求的担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年冬季受厄尔尼诺天气影响,EIA预计美国东北部今年冬季气温高于往年,取暖用油恐同比下滑,关注后续取暖油需求释放情况以及炼厂检修陆续结束,美国原油库存的变化。
        塑料:
        大商所塑料期货重回疲态,1601合约全天走跌0.73%,收于8215。
        现货方面,市场价格窄幅松动,各大区个别价格松动50元/吨左右,终端接货意愿不强,成交欠佳。中油华北LLDPE  7042报8700,华东报9000,华南报8800。
        估值驱动方面:塑料生产利润继续高估,期货相对现货小幅低估,整体高估,库存消费比驱动向下。
        今年1至9月国内塑料薄膜产量同比增长3.21%,但消费增速明显放缓。塑料生产利润仍然处于高估范畴,上月底PE短期检修装置较为集中,但是对供给影响有限,后续石化利润有继续被压缩的空间,价格走势仍以下行为主。
        PP:
        今日PP期货主力早间低开,并震荡下行,收于6780,跌幅1.35%,价格重心继续下移。
        现货市场,PP继续延续疲态,弱势阴跌为主,需求难以提升,部分石化调降,低价出货现象频现。中油华东PP  T30S报7150元/吨。
        估值驱动方面:PP生产利润低估,期货相对现货高估,整体小幅高估,库存消费比驱动向下。
        目前国内MTO利润压缩十分严重,除西北煤化工因产业链条较长,尚有利润之外,山东和华东外采甲醇制烯烃利润基本挤压完毕,PP整体生产利润落入低估范畴,但前期丙烯暴跌有聚合装置的企业外采丙烯生产PP利润佳,需求疲弱之下,我们仍然认为PP后续走势短期难以脱离弱势。
        

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