管理层公司介绍:
公司近年来依靠原有融资租赁业务,通过并购进入产业运营,产业运营主要集中在医疗、教育、基础设施建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司资产增速25%左右,税前利润增速保持10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在融资租赁业务,公司保持谨慎的发展策略,拨备覆盖率200%以上。
从规模看,远东宏信是整个租赁行业第五名,前四是金融租赁。从经营效率和盈利规模排到全部租赁公司的第一。
提问:
1. 未来哪些子行业有机会?远东宏信想聚焦在哪些行业?
远东宏信主要做融资性租赁,其他的像车辆、铁塔等经营性租赁公司涉及较少。中国经济增速放缓后,行业出现分化。远东宏信聚焦9大板块(包括充分竞争和非充分竞争)。医疗、教育、电子信息、城市公用事业、基础设施五大板块,相对稳定性强,参与主体以国有企业为主,这些板块需求稳定。
2. 对医院运营的目标、收购的标准?
公司投资的医院基本上都是控股,除了非常高端的。收购的医院都是盈利性医院,不会做大的综合性医院,以专业见长,小的综合医院,不会接触公益性医院。
专科主要在骨科、肾病、肿瘤、妇产四大方向,投资标的医院的规模不会选择非常大规模的医院。选择具有成长空间的、内部具有改良空间的。中长期目标是将医院都标准化,例如现在的医院可能在某个领域擅长,未来推动旗下医院学科共建,将每家医院的四大专科都做起来。通过这种方式打造旗下医疗行业的星巴克,通过集约的药品采购、仓储、物流等。集约化降低成本、提升效率。
目前,公司并购8家医院,床位数接近3000张,3年内床位数达到10000张。
3. 医疗产业运营团队的情况?
团队有3块:一是投资团队,都是实业从业人员,深入了解医院和并购。二是管理运营团队,是由台湾的彰化基督教医院介入医院内部管理整合。三是加大国内外专家团队建设,聘用台湾顶级专家作为医院的团队,疑难杂症和学科建设建议。
4. 做医院运营的核心竞争力?
2001年公司建立事业部制模式,所有业务以行业划分,员工大部分从行业来的。公司从建立之初就是对客户的深度理解和专业服务至上。利用融资租赁切入到行业,利用客户共性需求,提供非金融的服务。互相支持协同,通过租赁对客户非常了解,再加上对行业的自身认识。
现在的医院不是缺硬件设施,跟美国等发达国家硬件设施差距不大,差距在管理效率和运营。在积累足够经验后,才进入医疗产业运营。公司经过反复探索,从管理切入产业运营。由台湾专业的咨询公司帮助医院提升运营效率。
收购的医院标的很多都是原来的客户,从2001年介入医院融资租赁医院,目标客户8000多家,成交客户3000家。国内稍有名气的医院都有触及,不存在陌生拜访概念。
融资租赁基本上都是3年期,定期回访客户。类似银行贷后管理。客户粘性强,远东在行业内有一定知名度,医院认可,比单个提供PE等投资的公司,远东是多面手,除了投资以外的增值服务。
5. 除了医院运营,在其他哪些产业运营?
往教育、旅游、体育等教科文大体系拓展。高净值的人士对个性化和国际化兴趣很大,避开小学和初中。现在主要做高端幼儿园,已经在上海收购了3家幼儿园,幼儿园盈利水平很好,未来会有幼儿园教育集团。另外,要做国际高中,收购了成都的高中,因为中国K12的需求很大,通过高中教育嫁接到国外大学教育,这是一体化教育,这也是未来的方向。
教育产业运营关键是师资力量复制,公司已经找到好方法。教育产业硬件复制很简单,很快速。教育运营进展超预期,会加大投入,是继医疗之后的重大发展方向。
6. 股权激励和市场化管理情况?
中化虽然占股最大,但是非常支持公司股权激励。依据香港法律中化不是公司控股股东,是单一大股东,已经不并表了。客观讲公司已经是非常市场化公司了,2014年实施过股权激励计划,占当时股本的10%。
另外,公司经理级以上的员工,自愿拿出自己奖金,建立资产管理计划,可以在二级市场购买公司股票。按照香港规则,已经非常市场化了。
7. 风险资产与净资产比例是否合适?
商务部对公司杠杆10倍限制,90%负债率是法定限制,现在还有空间。公司是2006年开始实施ABS以来市场上最活跃的,2006年有9家,其中8家是银行,另外1家就是远东宏信。
2014年以来,资产证券化速度加快,去年17亿元,截至9月底113亿元规模。可以有效加快资产周转,项目出表,有效降低杠杆依存度。
8. 直接租赁和回收租赁占比?
60%是售后回租,40%是直租。
9. 国内央行降息、国外美元预期加息背景下,对公司净息差水平影响多大?