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和谐汽车研究报告:第一上海-和谐汽车-3836.HK-与阿里达成战略合作,大售后业务从量变到质变-151103

股票名称: 和谐汽车 股票代码: 3836.HK分享时间:2015-11-04 08:00:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈晓霞
研报出处: 第一上海 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 272 KB 分享者: liu****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        与阿里汽车合作发展互联网+汽车销售及服务:合作内容有1.未来两年内双方会在80  个城市合作搭建超过300  家和谐-阿里汽车车码头网点,可以提供汽车销售、交付、保险代理、汽车金融、二手车与维修保养等多种服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.公司已经在天猫平台开设和谐汽车旗舰店与专营店,进行在线销售汽车和维修服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3.打通阿里汽车与和谐汽车的二手车平台,进行资源共享。4.双方共同向车主提供“车秒贷”汽车金融产品、汽车融资租赁、分时租赁等。
        和谐的大售后业务历经多年积累,因车码头战略而发生质变:阿里汽车已经先后与永达汽车、和谐汽车达成车码头战略合作,此合作不是排他性,但重点在于合约中规定一个城市只允许开设一家车码头。阿里车码头的目的是拓展汽车销售渠道,完成线上买车线下交车的闭环,而不是颠覆现有的4S  店经销体系。和谐拥有丰富的线下资源,是可以让阿里车码头战略最快落地的合作伙伴。2015  上半年和谐汽车售后业务收入7.9  亿增长40%,当中综合大售后业务增长113%达2.2  亿,业务毛利率上升2%至46%,已在中国一二线城市开设维修店56  家。目前有47  家转变为和谐阿里车码头,新增汽车交付业务,和谐可以从每台车交易费中获取1%的佣金收入。我们认为和谐汽车已经将其大售后网络打造成一个开放性有价值的平台,陆续与特斯拉、阿里汽车达成合作,相信未来仍有其他的合作方式加入进来。
        调整目标价  7.6  港元,买入评级:我们调整公司目标价至7.6港元,为2015  和2016  年14  倍与11  倍市盈率,较现价有47%上升空间,买入评级。

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