事件：公司发布定增公告
        公司拟定增2.9  亿股，定增价16.54  元，募集资金48  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中董事长认购1813万股，员工持股公司认购3325  万股，德乐科技董事长陈铸认购2116  万股，公司管理层合计认购7254  万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司产品拟投入4  个项目，主力扩产工业4.0  方向：1.智能终端大部分整合扩产（工业4.0，拟投入25  亿元），智能终端大部件整合扩产项目的建设内容包括盖板玻璃项目、精密金属结构件项目、触摸屏项目、液晶显示模组项目的扩产，项目建成后，将新增具备2.5D  盖板玻璃2500  万片/年、铝制金属结构件1600  万套/年、不锈钢结构件900  万套/年、触摸屏600  万片/年及液晶显示模组1500  万片/年的生产能力。预计项目2  年达产，预计新增年均营业收入40  亿元，年均净利润7.8  亿元。.2.智慧工厂制造平台（工业4.0，拟投入8  亿元），项目建成达产后将增加智能制造模块1200  套/年的生产能力，智能制造核心零部件17000  套/年的生产能力，智能物流模块300  套/年的生产能力。预计新增年均营业收入134,950.00  万元，年均净利润31,413.99  万元。
        3.智能终端渠道整合服务平台建设项目(供应链金融，5  亿元)，项目全部达产后，预计实现年均销售收入476,000.00  万元，年均净利润9,042.09  万元。
        4.补充流动资金（10  亿元）。增发完成后，公司总股本变更为14.57  亿。
        点评：
        管理层自掏腰包12  亿元参与定增，充分显示管理层对于企业发展的信心。定增价为16.54  元，此次定增三年锁价为董事长
        工业4.0  为未来主力发展方向。此次定增有35  亿元投入到工业4.0  相关领域，凸显公司发展方向。从可行性的角度讲，公司凭借富强科技构筑核心竞争壁垒，通过之前积累到的优质客户打开下游，未来空间巨大。
        富强科技为公司工业4.0  的强劲驱动引擎。目前富强科技收入利润情况良好，我们判断2015/2016  年净利润增速均将显著超越100%。从未来发展看，Apple  品类方面富强将从watch  扩张至pad、mac，而后扩张至phone；从客户角度看，将从Apple  扩张至联想、华为、哈曼。行业空间可支撑销售收入500-1000  亿。
        江苏捷力为公司新材料方向的核心驱动引擎。江苏捷力承诺2015  年净利润规模为1.3  亿元，下游客户包括ATL、LG  chem（全球第三大电池厂，2014  市占率12%）。如果达成对赌，届时捷力将成为国内锂电池隔膜龙头企业。
        买入评级，  目标价30  元。我们维持公司备考净利润规模分别为5.0、8.01、11.99亿元。考虑到此次增发全面摊薄EPS  分别为0.43  元、0.55  元、1.03  元。未来三年净利润增速大于50%，给予买入评级，目标价30  元，对应2015、2016  年55  倍、36  倍PE，PEG  分别为1.1、1.4。
        风险提示：富强业绩不达预期，江苏捷力不达预期，系统性风险。