投资摘要：
        行情回顾：上周商贸零售行业下跌3.21%，跑输沪深300  指数1.96%，在各行业中位居后二位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分行业，各版块均跑输沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值方面，行业静态PE  估值（TTM）43  倍，估值相比上周下降，且相对A  股的估值溢价水平下降。
        行业关注：第三届中国商业创新大会即将在北京召开；苏果中石化强强联合“好的”模式嫁接易捷：9  月上海购物中心运营情况：营收规模增3.1％；苏宁COO  侯恩龙：“平京战役”第一阶段打三年；京东副总裁熊青云：京东重视消费体验  不怕价格战。
        公司公告：永辉超市三季度营收增16.7％  净利降7.98％；王府井百货前三季度营收降4％  净利增近24％；鄂武商A：2015  年第三季度净利润同比增1.59%；苏宁云商：前三季度业绩同比扭亏净利为5304.3  万元；人人乐三季度净利降82.58％  预计全年亏损；豫园商城：前三季度净利润同比减9.58%；成商集团三季度营收降9.37％  净利降55.49％。
        投资策略：受经济增速放缓和电商渠道对商贸零售业的冲击，前三季度约20  家公司营收和利润同比增长，行业整体基本面仍未出现好转，仅部分较早探索互联网转型的公司业绩出现增长，建议关注永辉超市、苏宁云商、步步高、红旗连锁等。尽管商贸零售主业表现不佳，但板块估值处于低位，成为资本举牌和重组的高发地，建议关注合肥百货、商业城等。我们认为，受产业资本青睐的公司有三点特征：1、总市值较小，举牌资金量较低；2、股价较低且具投资价值的优质标的；3、股权分散，一般控股股东持股比例低于30%，容易获得公司控制权。此外、随着十八届五中全会的召开，国企改革预期再次加强，建议关注王府井、欧亚集团、重庆百货等。
        上周推荐组合：苏宁云商20%，豫园商城20%、老凤祥20%、小商品城20%、永辉超市20%，组合收益率-2.63%，跑赢行业指数0.58%。下周调整投资组合为：苏宁云商20%，步步高20%、欧亚集团20%、小商品城20%、永辉超市20%。