【15年前三季度业绩概述】
        华泰证券15年前三季度收入198.8亿，同比增长177%；归属母公司净利润86.4亿，同比增长227%；净资产772亿，比14年底增长87%；总资产4755亿，比14年底增长75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15年前三季度EPS1.38元，BVPS10.8元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        【各项业务发展情况】：  三季度佣金率企稳，经纪业务收入同比增长256%：15年前三季度，华泰证券股基交易市场份额达到8.38%，比14年上升6.2%；佣金率万分之2.9，比去年全年下降29%，与15年中报数据基本持平，佣金率企稳；经纪业务收入100.9亿元，同比增长256%。  
        投行业务收入同比增长24%：15年前三季度公司投行业务收入8.8亿元，同比增长24%。股权融资方面，A股主承销9单IPO，共计110.8亿元，同比上升287%；定向增发项目30单，共计142.5亿元。承销公司债、企业债和可转债6单，总计62亿元。  
        自营业务同比增幅151%，主要归功于自营投入规模的增加：15年前三季度自营业务收入44.5亿，同比增长151%。其中15前三季度自营年化收益率为6.5%，去年同期为6.3%，自营收益提升主要归功于规模的增加。  
        资管收入同比增长27%：15年前三季度资产管理业务收入2.4亿，同比增长27%。  
        两融市占率有所下降，股权质押规模持续增长，利息净收入同比增长137%：公司两融业务规模9月底486.1亿元，比去年底下降25.8%；然而公司6月底两融余额为1144.1亿，期间平均余额不低。同时两融市占率5.36%，比去年底下降17.1%；股权质押业务（按存量未解压抵押物市值计）规模今年以来持续增长，9月底739.7亿元，比去年底规模增长254.4%。利息净收入36.7亿，同比增长137%。  
        管理费用上升114%，管理费用率下降到35%：15年前三季度公司管理费用达到69.6亿，同比增长114%，由于报告期内营业收入增加相应各项业务成本费用增加导致，管理费用率下降至35%，去年同期为45%。  
        【盈利预测及投资建议】：  公司互联网终端引流效果显著，经纪业务市场份额进一步提升，稳居行业第一，同时佣金费率基本企稳，市场活跃将最为收益；未来信用业务、资管业务将显著受益于庞大的客户基础。目前公司股价对应15E、16E  PE分别为11.7倍、9.7倍；对应15E、16E  PB则分别为1.6倍、1.4倍。给予公司"强烈推荐"评级。  
        风险提示：二级市场波动