中國第十八屆五中全會結束，為應對人口老化，會後決定放寬實施近36  年的一孩政策，並提出實施全面兩孩措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隨着中國人均可支配收入提升，居民對健康的重視，預期對乳製品需求因而大增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        雖然中國已是全球最大乳製品消費國之一，但人均消費量相對其他發達國家仍然偏低。2014年中國每年人均乳製品消費為30.9  千克，日本、歐盟及美國的消費量分別為58.9、85.8  及96.3千克。中國與各國的差距，反映乳業發展空間仍大。
        澳優乳業(1717)主要從事生產、營銷及分銷嬰幼兒配方奶粉產品；另亦於荷蘭從事乳製品，業務包括研究及開發、牛奶收集、加工、生產、包裝、營銷及銷售乳製品予於荷蘭及其他海外國家客戶。
        截至2015  年6  個底止，中期純利按年下跌24.3%至4,050  萬元人民幣，營業額則跌2.6%至9.12  億元人民幣。收入減少主因(i)澳優將業務重心由利潤率較低的私人商標及合約製造業務，轉至利潤率較高的自家品牌業務(主要銷售佳貝艾特系列產品)；(ii)澳優海普諾凱集團(Ausnutria  Hyproca  B.V.)的生產設施完成升級後，規模產能未達預期，令訂單交付出現暫時性延誤。
        另外，澳優已就2015  年度業績發布盈利警告，預期全年利潤大幅減少，主因期內一次性撇減荷蘭存貨9,780  萬元人民幣。不過，在扣除該一次性的影響，財務表現與去年同期相若，產品需求亦見強勁，因此對該公司的前景仍較樂觀。
        上半年毛利增加7.3%至2.9  億元人民幣，毛利率亦增3  個百分點至31.8%。隨着集團在中國銷售自家品牌產品的比重上升，推動毛利及毛利率上升。此外，儘管澳優海普諾凱集團的產能於初始階段未達預期，惟升級設施表現自第二季起逐步改善，相信對今後產能將可達標。
        澳優乳業早前宣布「10  供1」計劃，按每股2.2  港元發行1.13  億股，集資所得的2.48億港元，主要用於興建荷蘭新生產設施，以及償還於荷蘭的借貸。持有26.8%股權的台灣東晟德大藥廠承諾按比例供股，並包銷餘下的8,300  萬股，此舉將有助提振市場信心。
        中國乳業仍面臨挑戰，惟澳優擁有實力雄厚的荷蘭生產基地，配合其龐大分銷網絡，長遠可望受惠行業增長，而現價亦已反映業績欠佳的不利因素。本部給予澳優乳業12  個月目標價3.01港元，相當於歷史市盈率25.53  倍，評級「買入」。