转债市场回顾:转债跌幅扩大至21%,转债余额缩减至171 亿
三季度转债跌幅扩大至20.69%,主要是因为权益资产较为低迷,上证综指和创业板指分别下跌了28.63%和27.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债余额由二季度末的214 亿进一步缩减至三季度末的171 亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基金普遍大幅减仓转债,转债配臵仓位明显降低
截止三季度216 亿元转债市值中,公募基金持有比例为103 亿元,占比47%,公募基金为转债市场的主要参与者。
三季度随着市场大幅调整和存量规模的减少,各类基金均大幅减持转债。从统计的个数来看,109 只一级债基中有76 只三季度转债仓位下降或直接不配臵转债,仅19只一级债基加仓转债。131 只二级债基中,有90 只减持转债,25 只增持转债,16只持平或始终未配臵转债。83 只纯债基金中,有60 只减持转债,仅13 只增持转债。
转债平均仓位均有明显下降。我们按照各个类别的基金平均来看,一级债基转债平均仓位为1.48%,二级债基为2.77%,纯债基为2.58%。如果只考虑三季度持有转债的的基金平均值来看,一级债基仓位为2.84%,二级债基转债仓位为4.98%,纯债基的仓位为5.94%。
可转债基金:规模继续缩水,净值表现不佳
净值表现:2015 年三季报显示,20 只转债基金净值均负增长,平均增长率为-16.88%,明显低于二季度的4.07%和一季度的3.27%。20 只转债基金中,建信、长信、兴全等大幅调降转债配臵仓位或采用08 江铜债替代转债配臵,业绩表现相对较好。
份额情况:转债基金继续遭遇赎回,转债分级基金经历下折,份额大幅减少。转债基金份额较二季度减少54 亿份,三只分级基金三季度均经历下折,招商、银华和东吴的三季度场内外合并份额分别减少了28.18、16.46 和2.51 亿份。
杠杆情况:转债基金规模和杠杆率继续双降。转债基金合计资产总值从二季度的176亿下滑至三季度的82 亿,合计资产净值从二季度的143 亿下滑至三季度的69 亿。
另外,杠杆率水平也从二季度的130%下滑至三季度的120%。
资产和券种配臵:转债基金的债券市值占比明显提升。2015 年三季报显示,20 只转债基金中,股票、债券、银行存款和其它资产的市值占净值比的平均值分别为8.72%、100.05%、9.28%和1.84%。
转债基金的转债市值占净值比小幅回升。转债基金的转债市值占净值比从二季度的大幅回落至60%小幅回升至三季度的68%。
08 江铜债成为转债基金填充仓位的主要品种。目前存量转债规模较少,而转债基金又有64%的转债仓位配臵要求,因此很多转债选择08 江铜债填充仓位,08 江铜债出现在15 只转债基金的前五大重仓券中
转债个券持仓变动情况:格力、电气和歌尔的基金持有比例均达到50%以上
由于标的稀缺,基金对存续的6 只转债整体加仓101 万张。其中,电气和二季度刚上市的航信转债持仓增加幅度最为明显,而14 宝钢EB 和歌尔的持仓量则出现了较为明显的下降。从基金持仓占转债市值比来看,格力、电气和歌尔的总市值中均有50%以上由基金持有,而航信和两只交换债的基金参与比例相对较低。