核心观点
        业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司1-9  月实现营业收入71.26  亿元，同比下降13.3%，归属母公司净利润2.91  亿元，同比下降26.8%，每股收益1.38  元，其中三季度实现营业20.16  亿元，同比下降23.6%，归属母公司净利润9722  万，同比下降37.8%，每股收益0.46  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润大幅下滑的主要原因是收入和投资收益下滑所致。
        一汽大众前三季度销售大幅下滑影响公司收入。一汽大众2015  年前三季度实现销量约118.21  万辆，同比下降12.37%，其中三季度销售37.8  万辆，同比下降14.6%，由于公司主营营业产品主要配套一汽大众，大众销售下滑影响公司的主营收入。
        一汽系合资车企销售下滑影响公司投资收益，同时公司费用率小幅上升。公司前三季度实现投资收益2.66  亿元，同比下降24.5%，主要原因是一汽大众和一汽轿车销量出现下滑，一汽大众销售下滑12.37%，一汽轿车销售下滑18.86%；三季度投资收益9408  万，同比下降35.4%，下降幅度大于前三季度，主要原因受乘用车三季度需求下滑加速，三季度一汽系销售同比下降14.22%，下滑幅度大幅高于前两季度。公司费用率有所上升，前三季度期间费用率上升0.7  个百分点，三季度上升0.6  个百分点。
        看好富维海拉车灯全面投产以及富维伟世通汽车电子业务看拓。富维海拉车灯已实现投产，现阶段业绩贡献较少，产品技术含量较高，后续存在进入非一汽系公司的配套体系；伟世通收购江森汽车电子业务有望导入新的汽车电子业务，增加对一汽系公司的配套收入。
        财务预测与投资建议
        预计公司2015-2017  年每股收益分别为1.91、2.15、2.4  元（因配套收入低于预期，调整盈利预测，原为3.01、3.45、3.95  元，参照可比公司平均估值水平，给予2015  年14  倍PE  估值，对应目标价27  元，维持公司买入评级。
        风险提示
        一汽大众新工厂产量影响公司业绩提升，日系车需求继续下降将影响公司盈利。