基本面：从10月份高频数据来看，国际大宗商品价格跌跌不休，国内工业品价格也并无起色，煤炭加速探底，钢价延续低迷，电厂耗煤量增速降幅扩大，预计10月份工业环比增速难以明显改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模以上工业增加值同比增速可能回落至5.5%左右，工业对经济的拉动作用将进一步减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在一系列稳楼市政策和"金九银十"季节性带动下，10月份商品房销量较9月继续回暖，但持续性存疑。通胀方面，食品价格大幅回撤或拖累当月CPI降至1.5%左右。四季度财政政策明显发力，专项金融债是宽货币到宽信用传导的重要工具，对刺激私人部门加杠杆具有积极意义，需要密切关注该工具对银行信贷资金的撬动作用。  政策及资金面：央行再度降息降准，一方面积极应对外汇占款减少，及时补充基础货币，另一方面全力稳增长，应对通缩风险保就业。同时，定向投放同步进行中，全面和定向操作双管齐下，打通让资金流入实体经济的新渠道，从而更有效地刺激经济。流动性方面，国际流动性处于此消彼长的局面，新兴市场资本流出的压力仍在，但可能随基本面分化。中国央行有能力维稳。预计下个月R007维持在2-2.5%区间波动。  
        利率债策略：10月份利率债收益率迅速下探，长端品种创2008年金融危机以来的最低。
        一级市场需求旺盛和国债期货强劲上涨是曲线平坦化下行的重要催化剂。虽然测算的债市杠杆率整体不高，但从货币市场成交来看，银行间和交易所质押式回购成交量均在放大，意味着"以短套长"的期限错配现象不容忽视。货币市场资金利率对债市的影响力提升，当前7天逆回购利率定在2.25%，根据利差均值测算的10年国债和10年国开的收益率分别为2.96%和3.54%，意味着当前收益率下行空间可能有限。不过基本面对长端利率的支撑作用仍在，通胀低迷局面至少延续至明年上半年，此间长端利率趋势性回升概率较小。因此，建议交易盘保持谨慎，不过分追低，若利率明显反弹可择机介入。配臵盘仍建议规避大幅加仓长久期，若配臵需求旺盛，可以选择中期品种过渡。  信用债策略：自7月以来资金回流债市，债券收益率普遍下行；但从信用债发行收益率来看，经过屡次下台阶，信用债发行收益率已收缩到较窄区间。考虑到多次降息降准后，信用债发行收益率处在相对低位，且发行审批程度日益简化，配合多项稳增长措施，信用债供给上升为大势所趋。从套利空间来看，资金利率下降速度趋缓，也压缩套利空间。考虑到年末临近，高杠杆机构存在获利了结可能，套利操作需谨慎。公司债发行量上升，企业债审批放松传闻不断；交易商协会后续审批程序也存在放松可能，企业多通道发债势在必行。刚性配臵力量可以把握信用债供给增加良机，同时不放松资产证券化等流动性较差品种的投资。  另附银行间资产证券化产品初步梳理专题