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京能清洁能源研究报告:交银国际-京能清洁能源-0579.HK-维持买入评级-151103

股票名称: 京能清洁能源 股票代码: 0579.HK分享时间:2015-11-03 13:35:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 83 KB 分享者: ca****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.根据公司公布的1-9月财务数据(国内会计准则),第3季度实现营业收入和归属股东净利润分别为36.6和4.35亿元,同比增长102.6%和191.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而上半年两个增长率分别为87.1%和43.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3季度业绩超出市场普遍预期。
        2.我们估计,上半年公司新增的燃气装机利用小时数偏低,而3季度已经达到正常水平。同时,公司营业外收入(燃气发电补贴为主)占销售收入比例有所提高,前三个季度该比例分别是20.2%、28.0%和28.2%。另外,3季度财务费用2.84亿元,而前两个季度分别是3.47和3.28亿元,前三季度公司发行了约60亿元低成本的短期融资券,并减少了负债总额。
        3.2014年公司燃气发电装机实现倍增,奠定了今年业绩高增长的基础。如我们上月报告的分析,公司未来面临更加丰富的增长机遇,将在燃气发电、风电和光伏发电等多领域实现同步快速增长,未来5年,公司业绩有望实现15-20%的复合增长。
        4.我们将公司15/16/17三年的EPS由原来的0.272/0.331/0.432元提高到0.317/0.340/0.434元。我们仍维持公司“买入”的投资评级以及HK$3.32的目标价。
        

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