因应福燿玻璃(3606)较预期为好的第三季度业绩而首次建议买入福燿玻璃是中国汽车玻璃制造商的龙头，占中国乘用车市场配套玻璃72%的市场份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的股价在10月初因爲中国国务院宣布将小型车的汽车购置税减半而抽升20.5%后进入了调整期，自本月至今分别跑赢恒生指数(22640.039,  -179.90,  -0.79%)和国企指数(10396.58,  -42.80,  -0.41%)6.6%和5.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本行认爲公司股价尚有上行的空间，因1)公司较预期好的2015年第三季度业绩反映着福燿玻璃在中国汽车市场下行时仍能屹立不倒；  2)中国政府有机会下调天然气及电力价格，将利好福燿的利润率前景；  3)公司是最近汽车购置税的主要受惠者，及4)福燿慷慨的派息比率，再加上其收入占额日渐加大的海外业务及公司强劲的财务状况给予投资者一个良机去买入此防御性高的股票。公司最近公布了其2015年第三季的业绩，其中净利润主要因爲人民币在8月份突然贬值而录得的汇率增益(约2.6亿元人民币)而按年升20%至6.3亿元人民币。收入因爲产品组合的改善和出口量录得增长而在中国的乘用车及商用车市场分别在第三季按年跌8%及11%的时候只录得2.3%的按年跌幅至31亿元人民币。毛利率在2015年第三季受到因汽车制造商大幅减少汽车产量而引致收入规模减少的负面影响下仍只录得1.6个百分点的跌幅，由2015年上半年的42.6%跌至41%，反映出公司在成本减少和改善产品组合的成就。由于本行认爲中国的汽车市场将因爲汽车购置税减半的政策而在未来几个季度大幅改善，我们认爲福燿玻璃表现最差的时段已经过去。
        再者，福燿在美国及俄罗斯增添的新产能(均将为公司增加现有产能的10%)将在2016年开始完全投入使用，本行预计公司的毛利率将因爲较低的天然气及电力价格(分别占公司汽车玻璃和浮法玻璃10%和45%的销售成本)、较低的运输成本和较低的进口关税，但此部分的利好作用将被本地较高的人工成本抵消。福燿大部分的产能仍位于中国境内，而中国在年底下调天然气价格的可能性，若被实现，将进一步改善公司的成本结构。此将成爲公司利润率的上行风险。福燿玻璃身为中国最大的汽车玻璃制造商，从中国所得的收入占总收入超过60%，其中从汽车生産商获得的收入占比超过90%。