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研究报告:国信证券-2015年三季度二级债基季报分析:净值多数负增长-151102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-11-03 10:33:49
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,赵婧
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 546 KB 分享者: ruc****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债基个数
        截至2015  年三季度末,发行在外的二级债基共145  只(剔除了分级基金)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度新发行二级债基5  只,与二季度新发数相同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度发行份额继续下降,约为16  亿,相比二季度减少约12  亿。
        债基规模
        截至2015  年三季度末,二级债基总资产和净资产分别为1479  亿和1175  亿,二季度末总资产和净资产分别为1530  亿和1134  亿。三季度较二季度总资产减少51  亿元,但净资产增加41  亿元,总资产和净资产走势出现分化。三季度140只老二级债基中43  只出现总资产规模增长,93  只总资产规模缩水,其余债基无数据或者规模不变。
        杠杆率
        2015  年三季度二级债基杠杆率为1.27  倍,较二季度的1.38  倍下降0.11  倍,延续从2014  年四季度开始的平均杠杆率下降趋势。二季度杠杆率最高的开放式二级债基是银华永利,杠杆率为2.43  倍,三季度降为1.45;三季度杠杆率最高的是汇添富双利,杠杆率为1.97。
        申购赎回
        15  年三季度二级债基大部分仍处于净赎回状态,140  只开放型老二级债基中有80  只出现净赎回,57  只出现净申购,其余无数据或无申购赎回。
        基金净值增长率
        15  年三季度二级债基单季平均净值增长率为-3.4%,较二季度下降约8.6%,降幅较大。预计是受股市异常波动影响,股票价格在三季度下跌明显,拖累了整体二级债基净值表现。
        大类资产配臵
        截至2015  年三季度,二级债基总资产为1479  亿。其中,债券总资产为1292亿,股票、银行存款与其他资产分别为92  亿、37  亿和58  亿。从占比来看,三季度债券占比为87.3%,股票占比6.2%,银行存款占比2.5%,其他资产占3.9%。相比二季度,三季度二级债基债券占比增加6.1  个百分点,股票减少约3.7  个百分点,银行存款减少约2.6  个百分,其他资产占比基本不变。
        券种配臵
        15  年三季度二级债基企业债(不含短融和中票,下同)占债券总资产比例47.9%,中票16.3%,可转债3.9%,金融债11.9%,短融15.6%,国债3.9%。
        相比于二季度,国债、短融占比分别增加1.6、2.0  个百分点,提升明显;金融债占比下降2.1  个百分点;可转债、企业债、中票占比分别下降1.2、0.4、0.1个百分点。
        

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