日本央行将于11月5日公布上周召开的货币政策会议纪要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日本央行于上周货币政策会议中维持政策刺激不变，但下调了通胀及增长预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即将公布的会议纪要可能提供更多关于日本央行如何看待通胀及增长所面临压力的信息，有助于把握可能扩大经济刺激的时机。
        由于实际工资水平的增长及劳动力参与率的提高，日本央行对于本国中期通胀及增长预期持积极态度。然而伴随加息预期增强推升美元走势，大宗商品价格承压可能增加通缩风险。虽然CRB大宗商品价格指数在10月略微回升，但在美联储公布偏鹰派的FOMC会议声明之后再度回落。全球经济放缓风险提升显著拉低了日本出口额，部分抵消了日元贬值带来的积极效应。展望未来，尽管重启核电厂计划将通过降低能源进口成本而逐步改善贸易余额，但计划于2017年实行的增加消费税计划将对日本的中长期经济展望造成负面冲击。较为积极地，9月份工业生产与10月份核心通胀轻微上扬，反映出大规模货币宽松支持下经济增长渐获温和动能。
        我们认为，如果未来通缩压力再度上行，日本央行可能被迫下调经济预测并考虑是否扩大政策刺激。过去经验显示，日本央行的经济预测的确曾被显著下修。扩大QQE最有可能的方式是增加资产购买规模。尽管对于政策依赖性的担忧不断上升，我们预期日本货币政策在可预期的未来将维持宽松水平。