主要观点：
        PMI底部徘徊，市场预期普遍低迷
        2015年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）持平上月，与我们给出的49.8的预期一致，但己连续三月位于荣枯线下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，大、中、小型企业PMI走势分化，企业经营困境仍在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给端、需求端分项指数走势各异，采购量稳中有升，原材料库存指数连续四个月下降，产成品库存指数微增，反映去库存进程延续。主要原材料购进价格指数继续回落，生产经营活动预期小幅走弱。数据再次印证了中国经济仍维持"底部徘徊、有限复苏"的态势，市场似乎虽预期低迷，却也见怪不怪。
        股市上行求突破，债市坚定入牛途
        当前经济仍处低迷、微观主体业绩难见起色。十八届五中全会召开，改革蓝图激发市场想像空间；外占下降、通缩压力及低迷经济态势打开了宽松空间，"双降"再祭出。从技术面上看，节后股市一路高歌猛进，行至3400点前期筹码密集区，市场分歧加大，下一步方向选择或成后市关键看点。建议投资者择时调低持仓成本，控制仓位，谨慎参与。对债市而言，经济下行压力难消背景下，通缩压力难减、宽松政策基调不变，债市长牛预期不变。9月数据再揭经济疲弱现状，为债市提供基本面支持。央行公开市场操作净回笼、回购利率下调与MLF并举，收短放长维稳资金面平稳。"双降"祭出引导无风险利率下行，助力债牛。因此我们建议投资者坚定持有，行情远未结束。
        经济下行压力难消，蓝图初成助力小康
        此前我们所指的"宏观稳"指的是经济延续下滑的状况不会出现，但回升也无大的可能，本月PMI持平上月正再次印证了这一点。中国经济在转型期，维持低位平稳运行将是一种常态。以史为鉴，加强改革和开放仍是摆脱经济困境的有效途径，稳增长促转型仍是当前经济得以绝处逢生的希望所在。十八届五中全会完美闭幕，公报为实现第一个百年目标的最后五年规划提出指引，"创新、协调、发展、开放、共享"五大发展理念将助力蓝图实现。预计2015年PMI数据也将保持平稳波动。