一周一 谈:投资而言,我们新增推荐阳光照明,当前的投资组合是阳光照明、法拉电子、海康威视、立讯精密。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阳光照明三季报大超市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先LED 照明收入增长97%(出货量增长200%),继续大幅超越行业增长,份额不断增加。其次,在LED 照明产品均价下降30%的情况下,公司毛利率还稳中有升,公司在产业链中的议价能力、成本控制能力表现突出。
最后,公司在三季度计提1.6 亿资产减值损失,全部是节能灯的设备、存货、滞销品,甩掉了包袱,将节能灯业务的拖累降至最低。基于此,我们上调评级至买入,未来12 个月目标涨幅50%。
公司跟踪:大族激光:1)展望2016 年,苹果业务将进入大年,主要来自iPhone 6S 升级至iPhone 7,推估2016 年苹果营收将同比增长53%,达26亿元。此外,iPhone 7 仍有概率导入蓝宝石玻璃盖板,大族有望增加对苹果之激光切割设备之供给,仍将对2016 年业绩提供一定弹性。2)预估2016 年营收为70.96 亿元,同比增长24.3%。毛利率受惠苹果需求以毛利率较高之中小功率为主,预期2016 年毛利率有望提升1.4%,整体获利同比增长37%。2017 年则凭藉定增所投入之四大领域陆续发酵,而维持一稳定之增长态势。3)2017 年将由大功率、光纤激光、系统集成设备之三大动力推动,开启新一波成长动能,有效平衡苹果因产品周期所导致之大小年业绩波动,正式转为年复合增长维持20%以上之稳定增长模式。
估值水平:2015 年10 月30 日,SW 电子行业PE TTM(整体法,剔除负值)为57.22,较2015 年6 月12 日最高的99.49 下跌42.49%,较2008年10 月27 日的历史最低值13.34 高出328.94%。