随着钢材终端价格阴跌、而铁矿石价格相对强势的局面一直持续，三季度钢铁行业亏损局面进一步加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游需求不断萎缩，行业已经正式进入严冬，供求矛盾再次加剧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“十三五”钢铁行业规划重点关注产业深层次调整，包括产能出清，提升集中度和提升行业整体管理盈利水平等至关重要的问题，扭转当前不利环境。
        2015年前三季度大中型钢企亏损281亿，其中主业亏损552亿，亏损企业49家，占会员比例48.5%，全行业亏损的局面进一步加剧。钢材价格持续阴跌，1-9月份全国粗钢产量6.1亿吨，同比下降2.14%，而今年需求端唯一的亮点就是出口仍然维持较高增速。1-9月份累计出口钢材8311万吨，同比增加27.2%，钢材价格持续下跌，主要原因还是国内下游需求不足，导致全年钢材价格呈现旺季不旺的阴跌格局，行业严冬持续。
        整体而言，钢铁行业“十三五”规划重点在产能出清、提高行业集中度和提升行业整体管理和盈利水平三个方面。据相关统计，“十二五”期间我国太太落后产能8200万吨左右，但是新增产能大约4亿吨。估算当前我国产能大数在12亿吨左右，相对复杂的行业体制和改革开放单一的政府绩效考核方式导致“越淘越多”的魔咒持续存在。在“十三五”我国经济增速将继续下一台阶的预期下，政府将更多的重点放在调整产业结构和创新方面，传统行业过剩产能淘汰相关指导政策也会陆续出台，政府将会借助于市场的手段促进行业产能出清。
        在市场手段为主，行政手段为辅出清行业市场的同时，势必会出现大量的行业间重组整合等事件。当前行业集中度严重偏低（前十大集团产能占比不超过25%），纵观欧洲、美国和日本等发达国家钢铁行业，整个行业基本上都是寡头垄断格局，中小型企业除了走定制化和细分化道路，基本难以生存，整个行业形成错位良性竞争格局，而当前我国行业竞争格局混乱，同质化低端建设严重，这也是产能过剩的重要原因之一。预计在未来市场出清的过程中，行业企业之间将会出现更多的兼并重组事件，我们预计从央企开始。
        同时，产能分布十分分散，布局不合理，产量集中区域和需求集中区域错配等问题相对突出。行业中有60%企业分布在缺水地区，30%企业分布在严重缺水地区，而鉴于历史选址等问题，钢铁企业仍然以内陆型企业为主，临港企业数量相对较少，同时产钢重镇集中在东北和华东华中等地，而消费重镇则集中在华东华南等地，供需地域上存在一定程度错配。这些问题在“十三五”发展期间或将得到实质性改善。
        中短期内，行业基本面弱势，推荐组合中，重点关注央企重组预期的宝钢和武钢，转型标的南钢，细分子行业中，关注新能源动力电池材料、核电、高温合金及军工相关的标的，包括国轩、宝安、金瑞、久立、应流、永兴、抚顺和钢研。另外新粤浙线获批，市场对管道建设关注度提升，关注玉龙。
        风险提示：经济下行，价格继续下跌。