1、  中信证券
        经济下行压力仍在，准财政措施发力成看点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月制造业PMI录得49.8%，虽然低于市场预期，但没有进一步下滑，也好于季节性因素；不过，服务业PMI则是与季节性因素反向而行下降0.3个百分点，考虑到服务业对制造业的滞后性，这对经济而言并非好事。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期政策显示，稳增长思路转变，由传统指导商业银行放贷转向依靠政策性银行发力。
        10月29日公布的五中全会公报显示，“十三五”规划内容总体符合预期。但在一些细分领域，如网络强国战略、职业教育发展等领域政策明显超出预期；全面二孩叠加出生周期推动新出生人口增速提升，规划再加力环境保护，随着“十三五”规划全文公布临近，这些五中全会《公报》显示可能超预期的领域建议持续关注。
        流动性因素影响偏正面，风险点或在月末。10月央行意外宣布“双降”，利率下行周期虽进入下半场，但宽松倾向犹在。“双降”引导固定收益类产品回报率下降，有利于风险资金配置股市。预计未来11月，宏观流动性偏正面，但汇率是最大不确定因素，下一风险点将在月末。届时IMF完成对人民币加入SDR审议，叠加美联储12月议息会议，人民币或再次面临贬值压力，央行直接干预外汇市场降低，汇率震荡冲击国内流动性。资金需求端，IPO重启和注册制大概率会被退后到明年，11月新增股票供给（主要来自定增）预计在500亿上下，对市场冲击不大。
        市场判断：上行动能减弱。流动性宽松、经济数据优于预期、稳增长政策发力，叠加五中全会改革窗口，这些因素共同推动了十月市场波动中枢上行，且上涨主线以主题为主。在11月，这些因素整体方向虽没有改变，但对市场的边际影响有所减弱：流动性宽松环境不变，但无风险利率下行速度放缓；经济数据优于预期可能性较低；稳增长政策更注重精准发力；五中全会后对“十三五”的关注细化到可能超预期的部分领域。
        行业配置：1、“十三五”落地比较明确的经济增长与惠及民生的交集领域，重点关注“环保”、“一带一路”“中国制造2025”；2、经济增速下滑，“宽财政，松货币”继续加码，建材等显著受益于财政政策加码；3、业绩亮点，景气度有望提升，代表中国未来消费方向，产业转型方向，重点关注农业，传媒，新能源车。