棉花下游产业链包括棉纱、布料，再加工成各种纺织品或服装。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在前面介绍棉纱的文章中，我们已经对影响棉纱价格的一些因素进行了分析梳理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文将更加详尽地分析各个环节的供需，以备分析之用。
        一、棉纱  1.1  纺纱产能    
        全球棉纺织行业在近二十年保持了持续稳定的发展。1990年至2010年，纱锭产能（环锭纺）维持在15000万锭上方水平，随后十年持续扩张，2011年棉纺织产能峰值逾25000万锭，随后有所回落，但是目前依然维持在高位水平。。   
        全球棉纺织产能集中地主要在亚洲，排名前七的棉纺织纱锭产能国分别是中国、印度、巴基斯坦、印尼、孟加拉国、土耳其和越南，其中中国占据近一半市场，遥遥领先于其他国家和地区，印度产能居第二位，棉纺织纱锭装备产能占据全球市场近两成份额。   
        1.2  产销及分布  国内纱线产量一直维持攀升态势，2014年纱线产量达到新高3878万吨。从近几年全球纤维的产量来看，国内纱线产量在全球占比一直维持在1/4左右。
        国内棉纱主要生产地区是山东、河南、江苏、福建、湖北、浙江、河北、江西，八省产量占比超八成。不过需要引起注意的是，近两年，内地纺织企业产能转移至新疆的力度较大，新疆也积极推出各种优惠政策吸引内地企业投资，再加上天然的棉花产地优势，可以预见新疆棉纱产量在接下来几年会迎来爆发式的大增长。
        棉纱的主要消费地区和产地略有差别，排名前八位的消费省份分别是山东、江苏、广东、湖北、浙江、河北、福建和河南。广东的棉纱产量较小，但消费较大，而排名产量前八的江西省消费量并不大。
        1.3  纱线产品结构  
        国内纱线按原料可分为纯棉纱、纯涤纱、人棉纱、涤棉纱、涤粘纱、棉粘纱等。2011年中国开始棉花收储，使得内外棉维持较大价差，国内纺织企业将纺织原料转向价格更为便宜的化纤产品，国内纺织品服装的棉花比例大幅下降。
        1.4  纱线进出口  
        相对于国内纱线目前3800万吨的产量，进口约200万吨，出口不足50万吨，中国纱线的贸易相对于产量而言，占比较小。而进口纱在近几年出现高增长，主要源于国内产业向东南亚转移及进口纱价格较低对国内市场的抢占。
        国内出口纱市场的规模较小，近几年一直维持在50万吨的水平左右。其中出口香港占据了近一半的市场。另外一个重要的出口地是越南，2014年占据总出口比例的23%。其他几个重要的棉花出口国分别是韩国、孟加拉国、韩国、日本、意大利、埃及、马来西亚、缅甸、印尼、越南和俄罗斯。
        1.4  进口纱来源国分析  
        国内进口纱主要来源地区分别是巴基斯坦、印度、印尼、香港、台湾、韩国、越南、泰国、美国和乌兹别克斯坦。其中巴基斯坦一直是我国棉纱进口基本最多的国家，而印度最近几年异军突起，取代了巴基斯坦的位置。
        具体到三大主要进口国纱支而言，总体都是偏中低支纱，不过略有差异。印度中低支纱覆盖面广，而巴基斯坦主要以低支纱主为，越南偏中支纱。
        国外中低支纱进口近几年呈现增长态势，主要体现在成本优势，后续是否会继续冲击国内中低支市场，我们可以做如下分析。首先国外的成本优势很重要的一方面体现在原料棉花的价格上，如果两者差价缩小，将会加大国内棉纱的竞争力，另外人民币维持强势，而东南亚国家货币持续贬值，使得其国内的出口商品更具成本优势，如果后市人民币贬值力度大于东南亚货币，国内棉纱的竞争力会有所恢复。最后我们可以考察这三个国家的纺织行业运行状况。印度这几年的发展有目共睹，而且纺织产能在全球排名第二，中低支纱发展迅速，目前开工率也仅有6成左右。目前在棉纱产品质量的可靠性和稳定性上逐步加强，如果其继续保持目前的成本优势，中国中低支纱市场无疑会继续遭受冲击。巴基斯坦方面，由于中长期受制于能源供应问题，国内电力不稳，使得其在纺织方面的扩张能力受限。越南纺织厂目前的开工率达到8成以上，受产能瓶颈的影响，其出口增量有限。