一、事件概述
        东吴证券于2015  年10  月29  日公布了2015  年三季度报告，前三季度公司实现营业收入50.72  亿元，同比增长140.80%；归属于上市公司股东的扣非后净利润21.73  亿元，同比增长260.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        前三季度业绩表现优异，Q3  单季业绩环比大幅下滑
        受益于上半年良好的市场环境，前三季度公司业绩高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年前三季度市场日均股基成交额10,848  亿元，同比增长394%；股权融资额9,142  亿元，同比增长73%；两融余额9,067  亿元，同比增长48%。受此影响，公司经纪、投行、资本中介等业务收入大幅提高。
        成交量萎缩，市场大跌，Q3  单季业绩环比大幅下降。第三季度公司实现归母扣非净利润3.48  亿元，环比下降72%。经纪、自营、利息收入下降相对较大，降幅分别为39%、94%、66%。
        两市成交量同比大增，经纪业务市场份额提升
        两市成交量同比大增，公司大力发展互联网金融业务，经纪业务收入增长2.4  倍。
        报告期内，日均股基成交额仍高达10,848  亿元，同比增长394%。截止2015  年9  月30  日，公司股票市场份额为1.17%,同比增加0.21  个百分点.自营资产规模扩大，收益率略有提升
        公司提高自营规模，自营收益率稳中有升，自营收入同比增长1  倍。报告期内，自营资产同比提高31%。自营资产收益率8.04%，相比上年同期的7.44%略有提升。
        两融规模同比大幅增长，市场份额持续提高
        受市场需求带动，两融规模大幅增长，利息收入增长1.37  倍。报告期内，公司两融余额80.34  亿元，相比二季度末环比下降53.06%，但同比仍增长102%。市场份额0.89%，同比提高37%。
        三、投资建议
        我们认为，公司未来的业绩增长将受益于以下三个方面：1）大力发展互联网金融业务。2）定增60  亿元补充资本金。3）设立研究所子公司，尝试员工持股。
        预计东吴证券2015-2017  年EPS  为0.76、0.88、1.05  元，对应PE  分别为19、16和14  倍，给予强烈推荐的评级。
        四、风险提示：1.券商牌照放开;2.大盘下行。