行情：  前一次周报中我们预计的震荡行情如期出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到10  月23  日宣布的降准降准消息影响，上周周一周二期债上行，价格、交易量与持仓量均连创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此后多头获利回撤，持仓量接连下行，5  年期主力TF1512  在60  日均线上获得支撑，但上述震荡行情显示做多的情绪还不稳固。
        货币市场隔夜回购以及同业存单利率受央行双降影响较为明显，但7  日回购仍保持总体稳定。然而交易所利率进入10  月后隔夜回购利率波动放大，水平也较前期有所上升，达到隔夜银行间拆借利率以上，可能的原因是10  月股市回暖，解套资金离场，使得留在场内的资金要求更高的收益率。这也表明央行的双降措施还没有传导至交易所市场。
        现券市场总体成交活跃，单周成交量22146  亿元，创周成交量一年来的新高。其中国债成交2864.55  亿元，也是近一年以来的新高。一级市场的国开债发行受到上周前两日利率下降走势影响，利率较前回发行继续下探，10  年期国开27  日发行收益率3.3458%，较10  月20  日下降16.57bps。国债二级市场收益率波动与期债较为一致。公司债不同评级券种分化，AA-保持10  月以来的较高位置，AAA  则受到降息降准影响下行。
        外汇方面，人民币在岸离岸价差急速收敛并反转，导致离岸人民币隔岸拆借利率重新走高，可见离岸市场重现人民币空头去杠杆的行情。
        后市：现在固定收益市场到了一个较为微妙的时刻。降准本身作为对冲银行间流动性减少的措施，对于银行间流动性的价格确实有较大的帮助，但这一措施并未有效传导到交易所市场，而对于债券市场价格而言，其影响也颇为波折，期债居然回到了降准前的价格以下。这再一次印证了我们的看法，即目前的期债与债券多头并没有强力推上新高的实力，反而有强弩之末的勉强。空头虽然没有基本面的支持，但对于目前的利率水平已经认为够低。目前的震荡格局仍将持续。