投资要点：
        事件：2015  年10  月30  日晚，公司发布2015  年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年1-9  月，公司实现营业收入71.53  亿元（YOY28.54%），营业利润-746.46  万元，归母净利润1100.97  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年7-9  月，公司实现营业收入27.87  亿元（YOY50.97%），营业利润8281.39  万元，归母净利润7679.67  万元。
        三季报基本持平，预计全年业绩稳定增长。前三季度营收增长显著，我们判断主要受益风电行业回暖，公司风机产品交付量快速增长。营业利润基本仍与去年持平，主要原因是风电行业竞争较为激烈，产品毛利率短期有所下滑。
        归母净利润同比下滑，主要源于营业外收入1074.83  万元，同比下降75%。
        我们认为，公司在风电行业具备竞争力，在2MW  风机领域技术优势显著，未来增长趋势有望延续，带动全年业绩从底部继续稳健增长，未来1-2  年仍是公司业绩主要来源。随军品比重逐步增长，未来有巨大可期待空间。此外，考虑军工产品具有四季度集中交付、确认收入的特征，预计公司全年业绩有望以40%左右的速度增长。
        舰船综合电力系统空间广阔。公司军品业务稳步推进，并于2015  年发布非公开发行预案，拟募集19.3  亿元用于舰船综合电力系统的研究与产业化项目，发行底价17.62  元/股，目前已获证监会受理。我国水下潜艇已初步实现电力驱动，未来在水面舰艇、民船领域，我们测算综合电力系统的需求空间在数百亿元。公司作为行业龙头将长期受益。
        管理层换届激发新活力。公司于2015  年5  月完成管理层新老班底的交接，公司新董事长柳秀导年富力强，32  岁时便成为湖南军工企业江麓机电集团总工，后任江麓机电董事长，拥有丰富军工企业研发及管理经验。我们认为，国企改革背景下的管理层换届将激发新活力，有利于提升企业的管理效率。
        盈利预测与投资建议。考虑增发对股本的摊薄，预计2015-17  年EPS  分别为0.30、0.49、0.84  元，暂时不考虑增发对业绩的拉动，结合可比公司2015年平均PE  及公司未来军工业务的估值溢价，给予公司2015  年90X，维持目标价27.00  元，“买入”评级。
        风险提示。军品订单的不确定性，电机行业的竞争加剧。