扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

航天晨光研究报告:海通证券-航天晨光-600501-公司跟踪报告:定增价格倒挂凸显投资价值-151028

股票名称: 航天晨光 股票代码: 600501分享时间:2015-11-02 15:10:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐志国
研报出处: 海通证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 341 KB 分享者: zha****102 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        加减法助力公司成长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面,公司积极清理低效负效资产,做减法优化公司资源配臵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2014  年晨光天云和晨光水山清理整顿工作基本完成,晨光天云减亏806  万,晨光水山由2013  年亏损1882  万扭亏为盈。2015  年内公司将会进一步清理三井三池、晨光开源、利源达等资产,并退出工程机械领域。
        另一方面,定增完成,做加法发展公司优势产业。2015  年7  月公司完成9.6亿元定增,将大力发展油料储运及LNG  运输车项目、年产3500  台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目、航天特种压力容器及重型化工装备项目等核心项目。这些项目所处行业市场空间大、增速高;公司有深厚的技术和资源优势,项目经济效益良好,未来会成为公司的核心业务和关键利润增长点。
        定增价与股价明显倒挂,投资价值凸显。根据公司2015  年7  月公布定增方案,共配售3200  万股,价格为30  元/股,其中科工集团和科工集团资产管理公司认购1440  万股,锁定3  年,机构投资者认购1760  万股,锁定1  年。目前公司股价仍明显低于定增发行价,存在一定错配,建议关注。
        航天科工四院下唯一上市公司,关注国企改革带来的投资机遇。公司的第二大股东晨光集团是航天科工四院全资子公司,四院已于2012  年将其持有的23.98%公司股份划转至科工集团。目前,公司仍是四院下属唯一上市公司。
        我们认为,在军工国企改革和事业单位改制不断推进背景下,公司做为科工集团和四院共同控股的上市公司,存在一定资产整合预期。
        发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势,航天系公司值得关注。美苏两个超级大国在发展空间军事力量、探索新的空间军事战略时,都非常重视组建各种航天研究与指挥作战机构。美国1982  年就已成立航天司令部,俄罗斯于2015  年正式成立新军种空天部队,可见发展航天力量是军力建设和军队改革重要趋势。我们判断,随我国外部战略压力的逐步增大和自身军事力量建设的持续提升,进一步加大航天力量建设是大趋势。公司做为航天系板块的重要上市平台之一,值得重点关注。
        盈利预测与投资建议。预计2015-17  年EPS  分别为0.32、0.43、0.53  元,参考航天系下上市公司2015  年平均PE  估值水平,给予公司2015  年110  倍PE,6  个月目标价35.2  元,维持“买入”评级。
        风险提示。改革的不确定性。军品订单大幅波动。传统行业继续下滑。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com