【15  年前三季度业绩概述】
        广发证券15  年前三季度收入263.5  亿，同比增长225%；归属母公司净利润103.9  亿，同比增长242%；净资产733  亿，比14  年底增长85%；总资产4059  亿，比14  年底增长69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15  年前三季度EPS  1.51  元，BVPS  9.6元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【各项业务发展情况】：
        经纪业务市场份额稳步提升，收入同比增296%：公司股基交易市场份额稳步提升，15  年前三季度达到4.82%；佣金率万分之5.5，比去年全年下降26.4%；经纪业务收入111.3  亿元，同比增长296%。
        定增项目65  单，投行业务收入同比下降4%：15  年前三季度公司投行业务收入11.5  亿元，同比下降4%。股权融资方面，A  股主承销12  单IPO，共计38.6  亿元，同比下降35%；定向增发项目65  单，共计115.5  亿元，同比增23%。承销公司债、企业债和可转债16  单，总计152  亿元，同比下降52%。
        归功于自营规模的扩大和收益率的提升，自营业务同比增224%：15  年前三季度自营业务收入84.7  亿，同比增长224%，前三季年化收益率为11.2%，去年同期为7.3%。其中三季度自营业务收入17  亿元。
        资管收入同比增长351%：15  年前三季度资产管理业务收入23.4  亿，同比增长351%。
        两融市占率有所下降，股权质押规模持续增长，利息净收入同比增长201%：公司两融业务规模9  月底546.3  亿元，比去年底下降15.1%；然而公司6  月底两融余额为1389  亿，期间平均余额不低。两融市占率6.03%，比去年底下降5.2%；股权质押业务（按存量未解压抵押物市值计）规模今年以来持续增长，9  月底436.7  亿元，比去年底规模增长555%。利息净收入28.1  亿，同比增长201%。
        管理费用上升189%，管理费用率下降到41%：  15  年前三季度公司管理费用达到108.9  亿，同比增长189%，由于报告期内营业收入增加相应各项业务成本费用增加导致，管理费用率下降至41%，去年同期为46%。
        【盈利预测及投资建议】：
        报告期公司获准发行永续次级债，融资渠道进一步增加；向广发资管、广发信德增资，资产管理业务有望进一步贡献利润；增资广发香港，积极布局海外业务，国际化布局进一步提速。目前公司估值较低，股价对应15E、16E  PE  分别为9.8  倍、7.1  倍；对应15E、16E  PB  则分别为1.6  倍、1.4  倍。给予公司“强烈推荐”评级。
        风险提示：二级市场波动，投行业务继续下滑。