中国领先的板式脱硝催化剂生产商
产品需求强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司为中国国内第一家及全球第三家板式脱硝催化剂生产商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要为中国燃煤发电行业提供服务,中国燃煤发电行业受全球最严格的脱硝排放要求所限制,为公司提供重要发展机会。蜂窝式及板式脱硝催化剂为中国目前所使用的主流催化剂类型。按2014 年产量计算,蜂窝式脱硝催化剂占中国市场总额约72.9%,而板式脱硝催化剂占中国市场总额约26.2%。
中国燃煤电厂对蜂窝式脱硝催化剂的需求按约53.9%的复合年增长率由2009 年的20,600 立方米增至2014 年的177,900 立方米,预计会继续增至2019 年的210,700 立方米,2014 年至2019 年的复合年增长率为3.4%。
产能产量稳定,市场份额可观。根据弗若斯特沙利文报告,截至2014 年12 月31 日止年度,按产能计算,公司是中国第三大板式脱硝催化剂生产商,市场份额约为17.5%;按产量计算,公司是中国第四大板式脱硝催化剂生产商,产量为8,380 立方米,市场份额约为12.6%;按中国板式脱硝催化剂总收益计算,公司是第四大板式脱硝催化剂生产商,销售收益为人民币217.1百万元,市场份额约为15.0%。
公司盈利能力不俗。截至2012 年、2013 年及2014 年12 月31日止年度,公司的毛利率稳定增长,分别录得43.9%、48.4%及49.0%,2014 年公司的毛利率大幅高于同年行业平均毛利率43%。毛利率由截至2014 年4 月30 日止四个月的51.9%跌至截至2015 年4 月30 日止四个月的38.2%,主要是由于近期板式脱硝催、化剂市价下跌所致。公司对生产线的投资远低于行业平均水平。公司自行开发的生产线可节省高额的设备成本及持续维护成本,而公司的主要竞争者通常自海外供货商采购整套生产线。公司亦透过研发提升定制催化剂配方的核心技术,因此可在不影响产品质量的情况下大幅减少原材料成本。得益于上述优势,公司可于价格波动的情况下确保盈利能力。