15-16年油服设备市场仍然低迷
        我们预计2015-2016年全球石油公司资本开支可能继续下降，中石油将继续维持成本控制力度和较低的资本开支，因此15年和16年的油田服务和石油设备市场可能仍较为低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然国内的页岩气开发进展顺利，但缺少大型新发现以及在整体投资量中相对较小，对市场拉动较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        拟以创新强化国际市场竞争力
        杰瑞股份的传统市场，压裂服务受到增产项目减少，采购下降的影响较为明显。我们预计公司将加大天然气工程的业务拓展和海外业务。海外油服项目可借助于（1）一带一路的优惠融资政策（2）国内制造成本优势（3）公司近期上线了杰瑞GO，布局石油装备O2O，连接国内设备制造能力和海外中小型客户（油公司油服公司），带动国内制造企业的制造质量，为客户提供一体化服务，开拓杰瑞的海外客户基础，强化品牌形象。
        下调盈利预测：  国内传统油服机械设备低迷
        我们下调公司15/16/17年的盈利预测至0.22/0.31/0.47元/股（原为2.18/2.94/3.12元/股），考虑到国内的油田服务和压裂等服务市场在15-16年依然低迷，我们下调15-16年设备制造的收入预测至2047/2354百万元（下降幅度为  61%/64%）；但我们提高了2016-2018年天然气工程板块和国外油田服务收入预测，希望有助于公司度过行业冬天。
        估值：下调目标价和评级
        我们下调目标价至29元，原为55元。该目标价基于瑞银VCAM现金流贴现模型（WACC=7.3%）得出。公司估值接近A股油服行业PB，我们下调评级至”中性”。我们认为公司的团队执行力、激励制度，以及充裕的现金是公司转型或并购做强的良好基础。下行风险是：油服和石油装备行业持续恶化到2017年以后。