投资要点：对外合作ADL，技术输出；国内政策加码持续，刺激购买力释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】技术领先、成本占优、内外兼顾、布局长远，国内新能车龙头地位稳固、中国制造弯道超车典范。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        合作英国ADL，电动大巴技术出口。10  月21  日，比亚迪制造的全球首台纯电动双层大巴在英国伦敦试运行；同日，公司同英国最大的客车制造商ADL签署了金额高达65  亿元人民币的电动大巴合作协议（首单包括伦敦51  台12米单层电动大巴订单）；同时，双方对其他车型上的合作持开放态度，未来空间广阔。根据协议，双方将共同生产纯电大巴，由比亚迪提供电池、底盘和电动系统等技术、ADL  负责进行车身制造。同时，公司计划2020  年前在欧洲建立至少一个大巴工厂，并积极寻求本地化合作，切入欧洲电动公交领域并逐步进入其新能源乘用车市场。至此，比亚迪的国际化路线起航。
        中国制造走出去，新能源弯道超车典范。比亚迪电动大巴出口，对其新能源汽车业务形成巨大利好。这一重大进展，将能匹配公司年底9GWH  电池产能放量，进一步强化成本优势、龙头实力，并能够带动国内新能源汽车走出去，预计将成为高铁后的又一亮点，为中国新能源汽车制造提供弯道超车的典范。
        同时，国内新能源客车补贴逐步退坡是必然趋势，比亚迪出口订单的确定，不仅能驱使公司不断提升技术水平和产品竞争力，还为长期盈利能力、抗风险能力的形成进行储备。
        国内政策环境逐步开放，有力支撑需求释放。自下半年以来，国内政策数度加码，对新能车需求的释放形成有效刺激。8  月深圳开放电动小客车增量指标，9  月国务院提出新能车“不限行、不限购”政策指引，10  月深圳、北京相继宣布电动小客车免摇号。深圳限购取消后，比亚迪当地9  月销量约800台，10  月已破千台、预计整月1800  台、环比翻番；北京限购取消也或将复制井喷，同时成城市蓝本、推动新能车渗透，政策消费刺激效果显著。
        盈利预测与投资建议。对外合作ADL、技术输出；国内政策加码持续，刺激购买力释放；国内新能车龙头地位稳固，中国制造弯道超车典范。预计2015-2017  年EPS  分别1.11、1.25、1.70  元，对应2015  年10  月26  日收盘价PE  分别为62、50、37  倍。目标价80  元，对应2016  年PE  为64  倍。
        维持买入评级。
        风险提示。系统性风险。新能源汽车推进低于预期。