公司優勢
        (1)  歷史悠久且於業內享譽盛名，歷史可追溯至1994年；(2)  擁有多元化客戶群，私營機構客戶包括物業發展商、建築公司、市區重建局、慈善機構以及彼等各自的總承建商，公營機構客戶包括香港政府各個部門、其相關組織及辦事機構，如房屋委員會、房屋協會、土木工程拓展署、路政署及建築署；(3)  技術出眾的團隊提供各類的地基打樁服務；(4)  直接控制各種打樁機器及設備。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行業概覽
        於香港，由於公共基建開支不斷上升，使建築及基建行業獲得支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公共基建開支由2010年約490億港元正向增長至2014年約739億港元，複合年增長率約為10.8%。2007年施政報告內公布的10大基建項目為過去多年來公共基建開支的主要增長動力來源。10大基建項目包括南港島線、落馬洲河套、沙田至中環線、西九龍文化區、屯門至赤蠟角連接路、屯門西繞道、啟德發展、廣深港高速鐵路、港珠澳大橋；新界東北發展區及港深西部快速軌道。施工期長遠的10大基建項目提供就業機會並促進經濟發展，從而有助提升香港的競爭力，且尤其有利於香港建築及地基行業的增長。
        2010年至2014年，總承建商及分包商於香港建築地盤進行的建築工程總產值合共由約705億港元飆升至約1544億港元，複合年增長率約為21.7%。同期，分包商進行建築工程的總產值由2010年約90億港元急升至2014年約329億港元，複合年增長率約為38.3%。總承建商於建築地盤為私人機構進行建築工程的總產值由2010年約312億港元上升至2014年約679億港元，複合年增長率約為21.5%。2015年至2019年，預期總承建商及分包商於建築地盤進行的建築工程總產值合共由約1946億港元增長至約4865億港元，複合年增長率約為25.7%。上述的預期迅速增長乃由於香港政府決定增加興建可負擔公共房屋所致。預期房屋委員會將於2014年至2018年將公共租住房屋的產量由約9900個單位增至約16500個單位，複合年增長率約為13.6%。
        香港地基行業的收入由2010年約99億港元增加至2014年約194億港元，複合年增長率約為18.3%。有關增長大致由於10大基建項目所致。儘管香港的地基行業收入於2013年因部分該等基建項目的地基工程（如廣深港高速鐵路香港段等）在2013年初完成而稍微下跌，惟由於開展新基建項目而於2014年恢復增長。預期地基行業收入由2015年約245億港元增至2019年約518億港元，複合年增長率約為20.6%。預測出現有關增長乃由於預期住安及商業樓宇，以及包括鐵路網絡擴展、公屋發售計劃及10大基建項目等公共基建項目的需求增長。
        澳門的建造業與澳門的博彩及款待業發展以及澳門政府就促進博彩及款待業的增長及旅遊業增長而作出的基建投資息息相關。澳門博彩業於1999年獲得開放，促進了多個度假酒店及賭場由2002年至2009年的發展。該等發展帶動澳門建造業由2002年至2009年的強勁增長。同期，澳門亦興建了若干高尚住安以迎合高端物業買家及投資者。除私人機構外，澳門政府為提升澳門的競爭力，乃自2009年貣不斷增加其於基建的投資，以應付龐大的私人發展。於2013年，公共建築工程的總產值約有41.5%來自澳門政府的項目。澳門地基行業的估計總產值由2010年約17億澳門元急升至2014年約91億澳門元，複合年增長率約為52.1%。該期間的顯著增幅乃因擴展連接中國大陸與澳門的高速鐵路等大型建築工程及興建新私人房屋、酒店及博彩設施所致。因此，地基行業的總產值自2010年貣明顯急增。預計澳門的地基行業估計總產值將由2015年約108億澳門元增至2019年約138億澳門元，複合年增長率約為6.3%。
        獲利能力及財務數字
        以過去3年的往績紀錄計算，集團的收入由2012年財政年度的1048.7百萬港元增加至2014年財政年度的1381.5百萬港元，複合年增長率為14.8%﹔純利則由2012年財政年度的33.4百萬港元增加至2014年財政年度的98.6百萬港元，複合年增長率為71.8%。收入增長乃主要由於集團的大額項目數量增加。於往績記錄期內，集團各業務分部的收入貢獻按年保持穩定，與集團於有關期間獲授承建的建造工程類型一致。
        集資用途
        是次集資所得款項的185.8百萬港元(以發售價每股0.58港元計算)將作下列用途：約111.5百萬港元或所得款項淨額約60.0%用作為地基業務收購額外機器，以加強項目執行能力以及避免過度依賴向外界租賃；約37.2百萬港元或所得款項淨額約20.0%用作投資人力資源；約18.6百萬港元或所得款項淨額約10.0%用作研發，包括(i)約2百萬港元用於升級目前正使用的設計程式及軟件如「SAFE」、「AutoCad」及「SAP2000」，以提升設計能力；(ii)約11百萬港元用於升級現有項目管理程式以精簡項目執行進度以及開發新地盤監察系統以加強不同建築地盤的即時監督；及(iii)約5.6百萬港元用作修改現有廠房及機器的支出以提升其效率及使用年期；及約18.6百萬港元或所得款項淨額約10.0%將會用作集團一般營運資金。
        估值
        集團未有提供2015年財政年度純利預估，按2014年財政年度純利98.6百萬港元計算，歷史市盈率約為7.6-10.0倍。香港上市同業俊和(711.HK)的歷史市盈率為14.3倍，惟俊和(711.HK)亦有參與物業發展及建築工程，故難以直接比較。自2007年香港政府推出的10大基建項目開展貣，地基行業進入黃金期，預期香港政府將繼續投資於基建項目，故預期地基行業會維持增長。根據2015至16年度財政預算案，香港政府估計於2015至16財政年度用於公共基建項目的開支約為763億港元。另外，由於人口增長，預期政府將繼續致力增加可負擔房屋的供應。根據2015年度施政報告，預期於2015年至2019年私人機構每年將提供約14600個單位，較2010年至2014年帄均增加約28.1%。根據房屋委員會的資料，於2015／16年至2019／20年期間落成的公屋單位將增至約76000個，較2010／11年至2014／15年期間的62000個增加約22.6%。此外，香港新註冊公司的數目由2010年約139530間持續增長至2014年約167280間，預期對商業樓宇的需求亦仍然處於高水帄。現時共有5項鐵路項目處於不同施工階段，並預期於2015年至2021之間落成，包括西港島線、南港島線（東段）、觀塘線延線、廣深港高速鐵路（香港段）及沙中線。除以上5項在建鐵路項目外，另有多項計劃於2018年動工並預期於2023年至2031年之間落成的鐵路項目，包括北環線及古洞站、洪水橋站、東涌西站延線、屯門南站延線、東九龍線、南港島線（西段）及港島北線。預期10大基建項目於2015年至2021年之間落成，預計該等即將進行的基建項目將繼續為香港的地基行業帶來機遇。現時集團手上合約金額已等於過去3年總和的90%，未來2年的收入亦獲得保證。然而值得留意的是，地基工程行業的利潤率不及物業發展，普遍只有單位數的純利率，中標金額及營運成本是能否將收入增長轉化為利潤增長的關鍵，現今香港勞動人口老齡化的問題加劇，2009年至2014年年屆50以上的建築工人比例由約36.6%上升至約44.4%。由於勞動人口持續老齡化及退休，惟加入建造業的生力軍數量不足，故香港的地基行業正面對勞工短缺的問題。澳門及中國開展眾多大型建築工程項目並以較高薪酬吸引香港的建築工人，進一步加劇香港建造業勞工短缺的問題。我們建議小注認購該股。
        風險因素
        (1)  業務營運需要維持資格及註冊，倘未能遵守任何該等限制或條件，資格及註冊可能會被暫時吊銷甚或被撤銷；(2)  收入取決於在性質屬非經常性的地基項目成功中標，不能保證客戶會提供新業務或獲得新客戶；(3)  就投標進行項目成本估算及未能準確地估計所涉及的成本及／或任何項目延遲完成，可能導致成本超支或甚至出現虧損；(4)  勞工短缺可能會影響項目及表現；(5)  建築材料成本上漲及未符標準的建築材料或會對財務業績造成不利影響；(6)  依賴主要客戶，2014年5大客戶佔收入約60.8%，最大客戶佔收入約18.0%。