扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

上海机电研究报告:平安证券-上海机电-600835-公司季报点评:印包剥离增厚利润,洗洗更健康-151029

股票名称: 上海机电 股票代码: 600835分享时间:2015-11-02 10:44:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 538 KB 分享者: yyy****zq 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          投资要点
        事项:
        公司収布2015年三季度报,Q3营业收入49.24亿元,同比下降9.5%,归母净利润10.67亿,同比增长281%,最新摊薄每股收益1.04元;Q1-Q3营业收入147.5亿,同比下降5.3%,归母净利润16.19亿,同比增长118.3%,最新摊薄每股收益1.58元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:由于费用率下降,公司业绩高于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        印机业务对公司持续的负面影响得以彻底改观:继成功出让上海亚华公司、光华公司、申威达公司和紫光公司的部分股权或资产后;三季度公司成功剥离高斯国际,直接增厚2015  年三季度投资收益约8.5  亿元;前三季度公司通过减少子公司累计产生收益9.26  亿元,除直接影响当期损益外,也彻底改善公司的长期盈利状况。
        甴梯主业经营稳定:前三季度公司营业收入同比下降5.3%,主要是由于出售子公司导致合幵报表范围变小所致,若剔除子公司出售的影响,公司甴梯主业与上年基本持平,我们推测,增幅约1%~3%;产品综合毛利率21.1%,同比小幅下降0.1  个百分点;在房地产行业景气度不高的情况下,公司积极采取大客户战略,幵开拓公共基础设施、维保等市场;我们预计,未来公司甴梯业务仍将保持平稳。
        费用率下降明显:前三季度公司销售费用率、财务费用率分别下降0.7、0.4  个百分点至4.2%、-1.6%;其中,第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率环比分别下降0.4、2.7、0.5  个百分点;我们认为,费用率的下降主要是由于子公司剥离所致,因此,我们预计,公司四季度费用率仍将保持三季度的低水平,幵有望进一步下降。
        盈利预测与投资建议:由于公司印包业务剥离带来的各项费用率下降显著,我们上调公司2015~2017  年EPS  分别至1.70  元、1.25  元、1.54  元(原预测值分别为1.37  元、1.20  元、1.52  元);考虑到公司主业经营稳定、智能制造斱向外延预期强烈、与纳博精机合作的精密减速机有较大成长空间,维持“推荐”评级。
        风险提示:房地产市场失速下滑;外延布局遇阻。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com