【摘要】
        市场回顾
        周五早盘沪深两市双双跳空低开，之后低开低走，盘中一度跌幅超过1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随后在传媒、计算机等板块的带动下，股指震荡回稳并缓缓走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）临近午盘收盘股指翻红。午后开盘券商股走强，股指亦惯性冲高。
        但之后上冲乏力，尾盘跳水，3400点得而复失。最终股指以一颗小的阳十字星报收。两市成交量较前一交易日略有放大。截至收盘，沪指报3382.56点，下跌4.75点，跌幅0.14%，成交3073亿元；深成指报11546.05点，下跌20.61点，跌幅0.18%，成交4953亿元。热点方面，二胎、信息安全、在线教育、国产软件、网络游戏、云计算、券商等板块走势活跃；特立A、潜能恒信、海欣食品、兔宝宝、九安医疗等尾盘集体杀跌。
        后市展望
        上市公司三季报收官：传媒、医药生物、通信、纺织服装、新能源汽车等行业利润增速居前。证金系买入半数上市公司股票，市值达1.26万亿。在证监会监管力度加大的背景下，建议投资者谨慎对待近期涨幅过大的题材个股；关注调整较为充分、业绩持续向好的行业和公司。
        策略点评
        短期而言，我们观察市场复苏情况主要关注三大信号的变化，分别是场外配资清查，稳增长政策规模扩大或经济数据改善；美联储加息时点预期明确。根据证监会清查场外配资的时间表来看，场外配资已经基本清理完毕，我们对此信号的关注基本可以告一段落。短期美联储加息预期减弱，外部抑制因素也基本无需多虑。三大信号均表现乐观的态势，因此短期我们逐渐转为积极。
        投保基金最新数据显示，证券保证金继续呈现净流入，中国结算最新周报也显示，新增投资者数量环比第二周回升，两融余额重回万亿规模。对此我们认为，央行继续宽松的货币政策以及美联储放缓加息的全球背景，促使市场对人民币贬值的恐慌情绪进一步消退，近期A股市场震荡上行，有助于市场风险偏好上升。因此，短期预计延续震荡走势。
        不过，从机构投资者情绪来看，短期机构相对更加谨慎，wind数据表明，近一周开放式基金股票投资比例从9月份的73%左右，继续下降至70%左右，处于年内较低水平。因此我们认为，短期新增投资者数量以及参与交易的投资者数量有所回升，而机构投资者投资A股的比例在下降，表明了市场结构正逐步发生变化，个人投资者的比例在上升而机构投资者的比例在下降。在近期的震荡行情中，大资金逐步降低仓位和小资金不断加仓的博弈愈发明显，对此我们认为，短期震荡幅度或将加剧。
        综上所述，短期由于三大信号的改善，策略上我们建议逐步转为积极，可以沿着业绩优良以及政策主题明确的角度关注智慧农业、新能源汽车、互联网+、二胎概念、体育和医疗养老等。