投资要点  
        事件：    
        我们于10月30日参加了东方电气举行的2015年三季度业绩电话会议，公司管理层就公司今年的经营状况与投资者进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      
        我们的观点:    
        前三季度公司业绩不佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前3季度公司经营业绩：营业收入260亿元，同比下降8.68%，归属母公司净利润2.22亿，同比下降79.63%。综合毛利从15.32%下降到12.82%。发电设备产量是2,427万千瓦，全年完成2,700万千瓦的设备运行目标没有变化。    
        发电设备行业竞争激烈，各板块毛利率几乎全线下降。清洁高效发电设备毛利率从16.43%下降到12.74%。新能源板块毛利率从13.43%下降到11.41%。水能及环保设备毛利率从14.83%下降到11.13%。工程及服务毛利率从12.45%上升到14.52%。清洁高效发电设备中火电毛利率从16.15%下降到11.95%，主要由于市场竞争导致价格下降。核电常规岛毛利率从4.32%下降到0.5%，主要由于收入大幅下降的规模效应所致。燃机毛利率从10.72%上升12.41%，得益于此项业务生产规模扩大。新能源板块中风电毛利率从5.45%下降到0.62%，主要原因是目前在消化毛利率低的老订单。核电核岛毛利率从29.08%下降到26.74%。水电毛利率从9.68%下降到6.98%。环保设备毛利率从23.26%下降到19.82%。电站工程毛利率从9.03%上升10.06%。电站服务毛利率下降，从37.68%下降到29.47%。    
        常规发电市场持续低迷，机遇与挑战并存。传统发电设备行业现仍处于严峻调整时期，常规发电设备产能过剩明显。公司的火电设备占比从60%下降到41%。同时，行业内机遇与挑战并存，新能源、电站服务和节能环保板块有望保持业绩增长态势。    新增订单大幅增长，海外订单稳步增长。今年新增订单315亿元，去年同期为255亿，订单增加主要得益于火电之外的业务订单增长。目前在手订单1,253亿元，其中出口订单占总订单12.3%，占新增订单18.2%。出口订单持续增长态势不变。海外项目继续推进，巴基斯坦卡西姆港项目和瑞典布莱肯项目进展顺利。