投资要点
        2015Q3  业绩：百度2015Q3  总营收为人民币183.83  亿元(约28.92  亿美元)，同比增长36.0%；净利润为人民币28.41  亿元(约4.470  亿美元)，同比下滑26.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润的下滑主要是百度继续加大对研发和服务交易转型方向的投入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入成本由于服务交易业务的增加而大幅提升，其中最为明显的运营费用上升至125.4  亿元，同比增长124.9%，以及爱奇艺的内容费上升至9.14  亿元，同比增长83.6%。另外，研发费用为26.9  亿元，同比增长46.9%；SG&A  费用为人民币57.02  亿元，同比增长111.2%，主要用于去哪儿、百度糯米、百度外卖、百度地图、直达号、百度钱包等服务交易业务的营销支出以及爱奇艺业务的投入。
        全面进入移动时代。百度2015Q3  移动营收在总营收中所占比例为54%，相比之下去年同期为37%。2015  年9  月，百度移动搜索MAU  为6.43  亿人，同比增长26%；百度移动地图业务MAU  为3.26  亿人，同比增长34%；百度钱包激活人数为4500  万人，同比增长520%。
        O2O  业务全面快速增长。百度交易服务2015Q3  GMV,为602  亿人民币，同比增长119%，其中包括了百度糯米、百度外卖和去哪儿。其中，百度糯米通过促销活动、增加商家覆盖率以及加强电影业务的合作，环比GMV  上升了接近一倍；百度外卖定位白领市场，环比GMV  增长近2  倍，在全国白领外卖市场占有率达39.33%，据行业第一。
        “本地直通车机制”打通平台，进一步移动流量变现。我们认为本次业绩会议中提到的为中小商户提供的“本地直通车机制”意义重大，打通了手