一、事件概述
        公司公布2015  年三季报，前三季度实现营业收入136.6  亿元，同比增长11.0%；归属于上市公司股东的净利润44.6  亿元，同比增长12.0%；实现每股收益2.96  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        收入和利润增速逐季环比上升
        15  年前三季度，公司收入、净利润和现金回款分别同比增长11.0%、12.0%和11.1%，EPS  为2.96  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，三季度单季度收入、净利润和现金回款分别同比增长12.0%、13.1%和1.3%，符合我们预期。公司自从Q414  实现收入、利润增速双双转正后，今年前三季度收入、利润增速分别为10.4/11.0/12.0%和11.3/12.3/13.1%，均在两位数且逐季环比上升。
        主业稳健增长，省外市场表现抢眼
        公司核心单品表现稳健，我们预计海之蓝全年有望实现两位数增长，已成为全国最大的中档酒单品，天之蓝和梦6  小幅增长，产品结构持续优化。
        在省外市场，公司按照销售规模和销售量重新划分经销商，资源重点配置，以点带面，落地效果开始显现。我们预计省外市场收入增速在20-25%，贡献了大部分收入增量，其中北京、福建、河南、浙江等地增长较快。随着渠道黏性的建立，我们认为洋河在省外主力销售区域（河南、山东、浙江、安徽、上海等环江苏区域）和主力价格带（50-200  元）市占率仍有较大提升空间。
        双核驱动战略推进顺利，互联网探索领先行业
        公司创新能力领先行业，实施了大半年的双轮驱动战略成果逐渐显现：1）
        主动拥抱“互联网+”进行商业模式创新，B2C  业务前三季度收入突破3亿元，洋河1  号O2O  注册会员达到200  万，前三季度销售收入3.3  亿元；2）产品体系不断丰富，微分子酒作为健康低度酒推出后在试点推广，反响良好，红酒爱未停通过粉丝营销热卖，我们预计未来还会继续开发创新酒种作为战略储备；3）利用强大的渠道优势和管理经验，逐渐转型为平台型企业，通过资本进行行业整合。
        三、盈利预测与投资建议
        预计2015-17  年EPS  为3.44  元、4.12  元和4.60  元，我们认为公司渠道力行业领先，产品结构充分受益于消费升级，商业模式和产品创新极具亮点，合理估值82  元，维持“强烈推荐”评级。
        四、风险提示
        经济下滑；蓝色经典系列销量不达预期。