业绩总结：长城动漫公布公司三季报，根据公告内容，公司前三季度实现营业收入2.78  亿，同比下降约13%；实现归母净利润915  万元，较去年同期下降了约90%，业绩整体呈现较大的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        煤焦化业务成为吞噬利润的元凶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长城动漫目前的主营业务之中，煤炭业务仍然占有非常大的比例。从今年以来，由于宏观经济的持续走弱，整个煤炭产业链受到非常大的冲击，行业严重不景气拖累了公司的煤炭业务的利润水平。另一方面，公司正在进行主业的切换，煤炭业务的去库存行为也已经推进了一年，导致煤炭业务的整体规模也在缩减，这是导致收入规模也出现下降的主要原因之一。
        资产处置是公司未来的第一看点。从公司由四川圣达更名为长城动漫以后，公司就在积极处置还滞留在上市公司平台之内的煤炭产业相关资产。由于煤炭行业近年以来高度不景气，导致对公司业绩产生了极大的拖累，所以一旦煤炭资产被置换出上市公司平台，其超高毛利率水平的新兴业务（根据半年报的内容：动漫毛利率65%、游戏89%、玩具和衍生品74%）将快速拉升公司的整体利润水平。
        增发势在必行。目前，长城动漫的大股东长城集团只持有上市公司约3000  万股，占总股本的比例不到10%（仅9.85%）。目前长城动漫的市值在40  亿上下，大股东持股比例较低即不利于未来的资本运作，且随时有被举牌的危险。所以对控制方而言，通过增发来实现对公司的控制势在必行。
        未来进一步并购动漫资产是大概率事件。从中期来看，大股东若想实现对公司的有效控制，大量的增持不可避免。随着增发的完成，长城动漫将获得规模巨大的流动资金，这为公司未来的并购提供了经济基础。另一方面，虽然目前长城动漫已经纳入了数家动漫游戏公司，产业链也趋于完善，但内容方面仍有所欠缺，未来通过进一步收购来丰富资产内容是最好的办法。
        盈利预测及评级：预计公司2015  年到2017  年的EPS  分别为0.10  元、0.36  元、0.46  元；目前，公司的资产处置进度均有不确定性，故不做投资评级。
        风险提示：资产处置的不可预计风险、动漫政策或出现改变。