公司业绩：公司2015Q1-Q3  共实现营业收入634.0  亿，同比增长21.4%；实现净利润64.7  亿，同比增长6.4%，基本每股收益为0.6  元，公司业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度来看，公司2015Q3  实现营业收入210.5  亿元，同比增长15.6%，实现净利润15.2  亿元，同比下降32.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资收益减少，少数股东权益增加：公司前三季度净利润增速降至6.4%主要是受到三季度单季净利润同比大幅下滑的拖累，而三季度营收快速增长，净利润同比大幅下滑主要是由于：（1）公司Q3  结转中的合作项目增多，少数股东权益同比大幅增加4.4  亿至6.3  亿元（YOY+215%）；（2）去年同期投资收益为3.5  亿，而本期仅有6055  万元（YOY-81%）；(3)公司3Q  结转毛利率较去年同期下降0.7  个百分点至32.7%；（4）公司财务费用率同比提升1.5  个百分点至3.9%，即同比增加3.9  亿元。公司目前拥有预收账款1505.8  亿元，是公司2014  年营收额的1.2  倍，公司未来业绩增长无忧。
        销售稳定增长，净负债率下降：从销售情况来看，公司2015Q1-Q3  实现销售面积857.6  万平米，同比增长19.9%，实现签约销售金额1097.9  亿，同比增长19.6%。公司后续将会进一步加快推盘节奏，我们认为在目前较为宽松的环境下，公司销售业绩将会持增长，我们维持公司全年销售金额在1600  亿（YOY+15%）左右的预估。另外，公司资本结构持续优化，本期末净负债率为86.4%，同比下降43.8  个百分点，较年初值也有20.1个百分点的下降。
        盈利预测与投资建议：公司作为国内地产行业的龙头企业，拥有出色的产品结构与品牌优势，销售稳健，融资成本低廉，未来将会在行业集中度提升中受益。另外，公司正在积极推进“5P”战略[Promise（承诺）、Power（力量），Pei  ban（陪伴），Poly  APP（保利APP  端）]，我们看好公司未来在小区O2O  和养老地产方向的发展。我们预计公司2015、2016年净利润分别同比增长14.5%、12.5%至140  亿元、157  亿元，对应EPS分别为1.30  元、1.47  元，对应目前A  股PE  分别为6.7  倍、5.9  倍，PB1.2倍。目前公司在行业龙头企业中估值较低，具有较大的吸引力，维持买入的投资建议。