业绩必然增长、估值等待提升
    行业回顾——业绩显著回升，股价鲜有跟进，市场失效？反映不足？2006 年前11 月电力增速达到13.5%，高于2005 年，火电行业利润率、利润总额同比均显著提升，但电力板块在过去12 个月远远落后市场平均涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根本原因在于当前电力行业的利润提升主要来自资本投入驱动，以设备利用率为标志的行业拐点出现前电力行业难改“资本瘾君子”的行业属性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    美国电力工业——静态18 倍PE，回视中资电力股全面低估？美国主板上市的电力公用事业公司共计58 家，其中56 家为发、输、配电一体公司，美国独立发电商拥有装机仅占其全部装机的28％，中美电力上市公司估值几无可比性；中美电力工业行业的可比性在于：1、装机规模；2、发展过程；3、电价、成本。
    2007 年行业趋势判断
煤价：涨跌空间都不大，不再是影响行业的首要因素；
电价：煤电联动政策有效保证行业利润率；
利用率：行业拐点的决定性因素，预计07 年火电设备利用率下降幅度3％，见底时间在07 年三、四季度～08 年一、二季度间，有提前的可能，需密切关注。
    2007 年行业投资机会评价
行业真正的投资机会将来自估值水平提升，估值水平提升需要等待利用率的见底反弹；资产注入与整体上市提升的是公司的EPS，而非估值。
    投资策略
“等待”行业拐点，“买入”龙头公司：华能国际、华电国际、国电电力；整体上市与资产注入公司，与大股东的双赢游戏：国投电力、桂冠电力；稀缺、高流动性、持续成长公司，间或成就重要交易性机会：长江电力。