主要观点：
        公司持续亏损  盈利能力下降
        继11  超日债、ST  湘鄂债、10  英利MTN1  违约风波之后，保定天威英利新能源有限公司发行的中期票据10  英利威MTN1  因本息未能足额偿还于2015  年10  月13  日发生违约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次10  英利MTN1  本息未能足额支付，导致中票发生违约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于受过去几年光伏行业整体形势不佳的影响，保定天威英利新能源有限公司盈利能力不断下降，净利润连续四年亏损。而天威英利亏损的主要是因为新能源行业市场萎缩、产能过剩、光伏产品价格走低等情况导致公司盈利能力下降，虽然公司在市场开发、成本管控以及管理提升等方面做出努力，净利润降幅收窄，但总体仍然呈亏损态势。
        现金流紧张导致中票违约  但仍有偿债能力
        我们认为此次公司违约主要原因是公司目前现金流出现问题，从公司公告的数据来看，公司经营性现金流波动较大，目前经营性现金流处于较低水平，而筹资现金流则连续三年为负，规模更是超过经营性现金流规模。而从公司资产状况来看，公司资产质量问题尚且不大。我们从公司积极推进债券偿还事宜的态度以及公司的资产状况来看，公司仍有望最终清偿剩余债务。
        经济下行压力大  信用债仍需警惕风险
        近几年我国宏观经济呈下行态势，GDP  增速从10%左右的水平回落至7%的水平，今年以来这一趋势并未改变，今年一季度GDP  增速已降至7%的水平，消费、出口、固定资产投资、工业增加值等数据均呈下降态势。受经济持续下行影响，市场上信用风险事件不断发生，在公募债市场上，超日太阳、湘鄂情、天威保变等公司的债券相继发生违约事件，而在经济下行风险仍然较大的背景下，仍然要谨慎低等级品种信用风险的恶化，尤其是产能过剩行业、房地产等行业，避免踩雷风险。