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研究报告:中信期货-黑色建材策略日报(煤炭):钢厂下调焦炭采购价,煤焦走势偏弱-151015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-10-15 15:17:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈逍遥
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 861 KB 分享者: Yan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  策略摘要  
        焦煤、焦炭观点:
        上周河钢、日钢等纷纷下调焦炭采购价,对现货价格打压较大,市场仍维持偏悲观情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端来看,焦煤方面我们重点关注主产区山西省产量以及产能释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从前期调研的情况来看,部分企业依然存在产能释放的可能性,再加上4  季度存在银行还款以及冬季下游企业备货需求,我们预计产量总体相对宽松。需求端,终端需求目前我们并未看到亮点,整体产业链依然较为疲软。我们认为在当前钢厂亏损背景下,减产预期叠加冬储需求减弱,预计传统后期需求旺季好转有限,两品种价格依然维持下行趋势。  操作建议:建议焦煤、焦炭1  月空单暂持。  重要监测点:
        1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;2、澳洲进口炼焦煤价格;
        3、天津港焦炭库存;4、油价、化产价格;5、唐山普方坯价格。
        风险因子:
        1、  国企大规模执行限产政策--供给端大幅度收缩;2、  宏观经济转好--带动下游需求增加;3、房地产及基建开工率大幅增加--带动下游需求增加。
        动力煤观点:
        近日某煤企一周内再次调整优惠政策,对市场信心打击较大,煤企陷入了促销的恶战之中,现货价格维持弱势。需求端,十一至今沿海六大电厂日均耗仅46.8  万吨,同比下滑14.13%,凸显了下游需求疲弱。库存方面,港口吞吐量锐减,迫使秦皇岛港库存增幅较大,较节前上涨107  万吨。大秦线秋季检修理论上影响调入量400  万吨,预计检修中后期环渤海四港库存绝对量会走低,  个别煤种会出现销售紧俏的情况,但下游整体供给依旧维持宽松,因此煤价回升尚且言早,在煤企大力度促销的情况下,短期价格仍承受较大压力。  

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